周末新发深度，周一电话会议，周二涨停！ 坚持全栈自研，智能化布局加速。公司智能化转型较快，坚持全栈自研，依托毫末智行布局了辅助驾驶 系统HPilot，预计2022年推出城市NOH，技术实力国内领先。自研电子电器架构与智慧线控底盘，感知、决 策、执行端关键技术自主可控，产品智能化属性不断增强。 

新能源呈高端化与混动化趋势，电动化布局加速。新能源领域，新车价格明显上探，欧拉、沙龙品牌向 高端化不断突破。混动方面，自研三大动力系统，柠檬混动DHT可兼顾油耗与动力，主要搭载于WEY品牌 的混动车型，产品竞争力持续增强。

另外，公司依托蜂巢能源布局动力电池供应链及无钴电池等未来关键 技术。 短期扰动终将消散，品牌向上长期价值凸显。公司短期受缺芯影响销量波动，已通过国产替代方案寻求 缓解突破。俄罗斯资产短期承压，但长期看海外市场潜力巨大。公司科技属性不断增强，同时产品均价不 断提升，品牌影响力持续向上突破，长期价值不断显现。