存储大市场强周期，价格反映景气变化—— 半导体top2细分产品，21年占比28%，周期波动大是典型特征，其中DRAM+NAND占比96%，我们定期重 点跟踪。存储包括合约价和现货价，合约价每月更新、现货价每日更新，合约/现货市场占比约90%/10%， 价格走势反映景气变化。大陆存储大市场、低自给，聚焦利基。 DRAM：现货价下跌，主流合约价提前止跌回稳

 1）合约价： 主流：外围环境复杂叠加消费电子需求减弱，但受益服务器需求旺盛，4月主流DRAM合约价提前止跌回 稳，环比未变化，供需趋平衡，H2是传统旺季，下游需求复苏，价格有望上涨。 利基：利基DDR4合约价基本平稳。需求受Wifi路由器、5G等拉动，三星、海力士减产DDR3，供需错配，4 月DDR3合约价继续走高，环比涨幅1-4%。

 2）现货价：截至5/16，近一个月价格全线下跌。 NAND：供应趋向紧张，合约价坚挺，现货价涨跌不一—— 1）合约价：目前库存维持高水平，叠加外围环境复杂及消费电子需求减弱，但因铠侠原材料污染事件，供 应下滑，支撑4月价格。 主流：MLC 合约价环比无变化，价格坚挺。 利基：SLC 32/16/8Gb的合约价环比无变化，4/2/1Gb价格环比涨幅1-3%。 2）现货价：截至5/16，近一个月，主流、利基涨跌不一，3D TLC NAND价格下跌。 投资建议：建议关注兆易创新（大陆存储龙头）、聚辰股份（大陆EEPROM龙头）、北京君正（大陆车 载存储龙头）、澜起科技（内存接口芯片龙头）、东芯股份（大陆SLC NAND龙头）、普冉股份（从小容量 到大容量，打开成长空间）等

风险提示：下游需求不及预期、产能瓶颈束缚等