【华创宏观•张瑜团队】3.23国新办留抵退税吹风会点评
1⃣️1.5万亿留抵退税大账怎么算?中央出大头,地方不到1成。原本央地各负担多少?都是15000*50%=7500亿元(增值税央地五五分成);现在各自实际负担多少?中央负担超13650亿元(7500亿元中央五五分成部分+对地方五五分成部分再额外补超6150亿元),地方最终只负担不到1350亿元。
2⃣️退给谁?谁先退?1万亿先给小微,5000亿再给六行业中大型企业。几个关键时间节点:对所有行业符合条件的小微,存量留抵税额6月底前一次性全额退,其中微型4月份集中退,小型5、6月份退。对制造业等六行业中大型企业,存量7月1日开始全额退,中型9月底前退,大型年底前退;两者增量留抵税额均为4月1日起按月全额退。
3⃣️对制造业有多利好?相当于贡献5%全行业利润增速。按制造业占比小微10%、占比六行业中大型企业50%留抵退税匡算,今年1.5万亿留抵退税中约3500亿元流向制造业(去年仅1322亿元),相当于贡献5%制造业全行业利润增速
4⃣️重点利好哪些细分行业?非金矿物、油煤燃料加工、通用设备等。我们测算了23个制造业细分行业今年的留抵退税规模变化,发现边际获益最大的为非金属矿物制品业、石油、煤炭及其他燃料加工业等;各细分行业留抵退税同比增长在10亿~150亿不等。
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