【东吴医药朱国广团队】康泰生物动态点评灭活新冠疫苗6月1日开始接种,近期有望兑现大量业绩,新冠以外基本面也迎来向上拐点!东吴医药团队从底部开始坚定推荐康泰,当前位置继续重点推荐!!!
【点评】
根据媒体报道,公司的灭活新冠疫苗6月1日开始接种,第一批出货约50多万支,后续供给将逐步增加。我们估计目前两个灭活车间已完成建设,合计实际年产能或有望达到6亿剂,近期国内疫情出现零星反复,新冠疫苗接种接种意愿有望持续提升,我们预计新冠疫苗21Q2有望为公司贡献较大业绩、21Q3业绩将得到快速释放。
现有品种:去年四联苗规格升级的窗口期,遇到了新冠疫情,对去年下半年以及今年一季度产生了较大影响,也是压制股价的因素之一,我们预测从21Q2开始四联苗销售或有望逐步恢复正常,我们对四联苗销量全年实现稳定增长依然有极大信心;
研发管线:去年受疫情影响,疫苗行业的整体审评进度都受到较大影响,现在随着公司13价肺炎和人二倍体狂犬审评进度持续推进,我们认为近期内有望引来兑现期;
估值:看22年,新冠疫苗研发费用的影响将大幅减少,同时13价肺炎和狂犬疫苗开始兑现利润,看PEG极具性价比,考虑到后续管线还有五联苗、麻腮风水痘、4价EV71等大品种,我们认为当前康泰处于市值底部区间,继续重点推荐!
【投资建议与盈利预测】不考虑新冠疫苗研发费用和收入,预计2022-23年业绩分别为20/30亿元,对应当前估值61/41倍PE,坚定维持买入评级!