年化4倍的周期股——PVA全球龙头皖维高新-韭研公社

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年化4倍的周期股——PVA全球龙头皖维高新

allIn是哥

2021-05-11 23:39:50

皖维高新，PVA龙头，主营聚乙烯醇(PVA)及相关产品的开发、生产和销售，主要产品为聚乙烯醇（PVA）、高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维、PVA水溶纤维、PVB树脂、PVA光学薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料、环保水泥，公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，达国内总量的60%，国际市场占有率为45%，综合实力位居国内同行业首位。

PVA 景气回暖上行，龙头企业有望充分受益：据公告，公司 PVA 产能共31 万吨，国内市占率达到 31%，全球市占率 17%，是 PVA 行业龙头企业。国内 PVA 行业经过多年洗牌，集中度不断提高，下游需求尤其是特种 PVA 不断扩张，据百川，PVA 行业开工率由 2020 年初 60%提升至目前接近 90%的水平，行业景气度处在上升通道，龙头企业有望优先受益。

公司子公司蒙维科技聚乙烯醇（PVA）产品产能进一步释放，规模效应逐步显现，产品盈利能力不断增强；子公司广西皖维生产经营持续向好，实现增收增利。公司水泥、熟料等建材产品盈利能力稳定，继续保持较高的毛利率。

公司21Q1：PVA收入5.18亿，产量4.55万吨，销量4.46万吨；单价11500元

4月PVA单价17500元，相对Q1均价11500，平均增加6000元

公司PVA产能31万吨，假设Q2销量8万吨，21年Q2净利润增厚4.8亿

考虑Q1净利润1.2亿，在其他业务不变的情况下，Q2净利润将达到6亿，年化PE只有4倍

PVA（聚乙烯醇树脂）主要用于生产合成纤维、塑料、粘合剂、涂料、新型建材等产品，并广泛用于化工、纺织、印刷造纸、制革行业、建筑等行业和域。

因为PVA的可降解属性，可用于可降解塑料。

PVA薄膜，以聚乙烯醇为主体，加入改性剂等助剂，经过特殊工艺加工、可以被土壤中的微生物完全降解的绿色环保功能性材料，最大优点是水溶性。它可在短时间内降解为二氧化碳和水，并有改良土地的作用。目前在软包装领域、医用领域等已实现了产业化应用。水溶性PVA薄膜是目前已经在国际上崭露头角的一种新型塑料产品，是名符其实的绿色高新环保包装材料。