【高位解析】广东榕泰+亚太药业+龙江交通

广东榕泰：数据中心+云计算+网络切片+高管离职

1、主营业务：公司的主营业务为化工材料和互联网综合服务。化工产品占其收入60.03%，互联网综合服务占比为27.61%，实控人为林素娟，已于今年2月29日因病去世。

化工材料方面主要为从事氨基复合材料（新材料）、苯酐及增塑剂等化工材料的生产和销售。公司是当前国内外氨基复合材料生产与销售的龙头企业，拥有生产ML氨基复合材料的自主知识产权，具备较强的研发和创新能力。

互联网综合服务是公司全资子公司森华易腾的业务，主要包括互联网数据中心（IDC）、云计算、CDN等业务。

2、行业情况

（1）化工材料方面：近年来，公司所处的化工原材料及化学制品行业受国内经济结构调整、行业产能过剩影响，行业固定资产投资速度放缓。公司主打产品氨基复合材料（新材料）的下游客户主要为出口导向型企业，产品的市场需求量仍将可能保持较长时间段内在低位徘徊。受下游客户需求整体平淡影响，要求企业必须生产出更加优质的产品和更加高品质的服务才能适应市场的需求，而国内化工行业整体格局也将向更加节能环保，向产品功能化和生产基地大型化一体化转变。

（2）互联网综合服务方面：我国IDC行业正处于高速发展的阶段。近几年，政府不断加强政策引导、开放IDC牌照，同时移动互联网、视频、游戏等新兴行业发展迅速，推动IDC行业高速发展。2020年3月4日，中央政治局常委会将数据中心建设列入“新基建”范畴，将调动民间投资积极性。云计算将成为下一代互联网数据中心发展的核心技术及主要方向，该技术可实现数据中心虚拟化地利用资源，极大地提供了互联网和传统企业的IT系统运营效果，并最大化地利用已有物理资源，节省用户投资。在国家“宽带中国”战略，以及互联网视频，电子商务，云计算，移动4G、5G发展的带动下，国内CDN行业和IDC的需求正持续保持高速增长态势。

3、公司投资建设张北榕泰云计算数据中心项目，该数据中心将承载数据存储、应用等数据交易生态体系和云服务生态体系建设，项目建成运营后，将为广大企业客户提供包括云服务、大数据交易、服务器托管、宽带租用、设备检测、安全系统、远程维护、代理维护等基础性及数据增值性服务。此项目对于公司深入拓展IDC、云计算等互联网服务领域的业务，实现多元化经营的发展战略，提升公司的盈利能力，具有重大的意义。

目前，公司正着力克服疫情的影响造成的不利因素，加速推进该新基建项目的建设。

4、利空因素：从财报上看，这家公司面临着巨大的生存压力。其2020年一季度营收为2.17亿元，同比大跌36%，净利润1044万元，同比大跌65%。2019年更惨，全年营收同比跌14%，但净利润同比暴跌449%，而2018年这两项还是正数。更让人忧心的是，2020年一季度其货币资金仅为3.87亿元，而短期借款却高达9.53亿元。

6月4日，董事会秘书徐罗旭辞职，之后广东榕泰多位高级管理人员相继递交了辞职申请。6月6日，公司独立董事李晓东辞职；7月8日，独立董事郑子彬辞职，公司独立董事人数一度少于董事会成员的三分之一。随后，7月21日，董事林岳金和独董陈水挟辞职。7月23日，广东榕泰原董事、副总经理高大鹏经过综合考虑公司发展战略等因素，决定辞去公司董事及副总经理的职务，同时卸任董事会战略委员会委员职务，但仍继续担任公司子公司北京森华易腾通信技术有限公司董事长。在短短两个月内，广东榕泰的15位核心管理人员中，包括高大鹏在内的六位高管离职，4位独董只剩下一名。

5、历史情况：广东榕泰起步于仿瓷餐具生产，经过多年的发展，凭借成功研制的ML氨基复合材料逐渐延伸到产业链上游。由于较高的性价比，广东榕泰的ML氨基复合材料和其他填料生产发展并形成一定的规模，一举成为亚洲最大的ML氨基复合材料供应商，在该领域市场份额高达36%。但好景不长。2013年起，广东榕泰开始走下坡路。2015年8月，广东榕泰迎来重大转折——收购森华易腾就是高大鹏担任董事长的子公司，由此进入前景广阔的IDC、云计算、互联网等战略新兴领域。

2019年下半年，风云突变。在广东榕泰主营ML复合材料业绩出现严重下滑的同时，公司对于互联网综合服务的投入有所转变。此前承诺投资13.6亿元建设的可提供6000个数据机柜的服务能力的“张北榕泰数据中心”迟迟未有进展，互联网相关的高管和负责人纷纷离开核心管理层，向大数据领域转型的步伐不断放缓。

根据公开资料披露，审计机构出具保留意见的事项为广东榕泰于2019年12月支付广东国华机电设备安装有限公司(下称 广东国华)9000万元设备款。截至审计报告日，大华会计师事务所(特殊普通合伙)(下称 大华所)未能获取充分、适当的审计证据判断广东国华与广东榕泰是否存在关联关系，以及上述交易的商业实质。

此外，广东榕泰与部分供应商存在显著超过正常采购货物之外的资金往来，也遭到了质疑。其2019年报显示，其前五名供应商采购额合计为57843.22万元，占年度采购总额的59.05%。根据以上数据计算，2019年，广东榕泰采购总额约为9.8亿元。根据合并资产负债表，其期末存在应付票据3.05亿元、应付账款9391.57万元，此外还有预付账款2.01亿元。

亚太药业：问题公司反转预期

公司近几年接连爆出子公司违规担保、子公司失控、公司被证监会调查、公司银行账户被冻结、业绩亏损数十倍等利空消息。

股权拍卖：2020年8月6日发布新世纪评级关于关注公司控股股东及其一致行动人所持公司部分股份将被司法拍卖的公告。

一致性评价：2020年8月20日公告，截止目前，公司尚未有产品通过一致性评价，阿莫西林胶囊、头孢氨苄胶囊、盐酸二甲双胍片、注射用头孢美唑钠已申报一致性评价，其中阿莫西林胶囊、头孢氨苄胶囊已完成现场核查。

龙江交通：黑龙江自由贸易试验区，疑似庄股

中国（黑龙江）自由贸易试验区作为我国最北自贸试验区，自挂牌以来，在开放环境下进行压力测试，率先形成了首批省级创新实践案例，在全省进行复制推广。截至今年6月末，自贸试验区新设立企业3592家；新签约项目120个，投资额1784.28亿元。

公司主营业务为经营管理收费公路，主要为哈大高速公路；黑龙江地方国企。