【12月社零数据点评】

12月社零数据同比增长1.7%，不及预期（3.7%），环比增长0.55%，低于预期。分地区看，乡村消费略好于城镇。

分行业看，家电（-6.0%）、汽车（-7.4%）可选消费拖累较为严重，主要原因还是经济增长、收入分配、社会保障的问题。百姓收入承压，就业市场供需失衡，房价房租高企，年轻人不愿生育，全年人口净增长仅50万人。对于大众可选消费来说是坏事，目标消费者数量不增长，可用于消费的钱不增长甚至下降。

在此背景下，根据马斯洛需求层次理论，满足生存需求的必选消费表现较好，特别是饮料（12.6%）、粮食（11.3%）、日用品（18.8%）。同时由于旺季出现点状疫情，餐饮（-2.2%）、烟酒（7.0%）明显下降。若不加干预，可能落入类似日本低欲望社会，因此，发改委近期发布《关于做好近期促进消费工作的通知》希望解决当前困境。