盛新锂能：锂盐产能与锂矿调研纪要-韭研公社

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盛新锂能：锂盐产能与锂矿调研纪要

并购重组

中线波段

2021-02-23 16:21:24

2021年2月18日，姚婧（副总经理、董事会秘书）
简介：2020年归母净利2500万-3500万，此前公司预期3000万-4500万，下降原因主要为奥依诺锂精矿销售（量、价）不及预期、林业板块四季度销售不及预期。
锂盐：致远锂业2.5万吨碳酸锂、1.5万吨氢氧化锂，春节期间产线停产检修，目前带料试车；盛新锂业规划3万吨氢氧化锂，其中1期2万吨氢氧化锂，年底建成，爬坡希望3个月完成（基本需要3-6个月）；盛威锂业1期600吨金属锂，其中150吨2020年三季度试生产（布局固态电池）。公司在2018年3月份开始给ALB做代工，2019年代工减半（公司开始做客户认证），2020年没有代工（微粉级产品通过LG认证），与宁德签订的长单（1万吨碳酸锂、氢氧化锂）预计2021年6月份结束。
锂资源：银河锂业2021-2023年每年6万吨锂辉石精矿；奥伊诺20年预计4万吨锂精矿，受疫情、气候影响精矿产出比预期低；目前致远锂业原材料用的是2020年购买的低价锂精矿（库存成本可以参考2020年年末的价格数据）。

1、行业情况：目前行业景气度比较高，下游囤货意愿强，行业内碳酸锂库存很低。锂精矿购买难度与2020年比更难，锂精矿价格公司一季度与银河锂业谈的是480美金CIF，价格维持时间参考上海有色网，2021年锂精矿价格一季度调整一次。Altura具备复产能力，复产时间取决于锂盐价格维持在什么水平，维持多久；矿山要开的话必须是持续性的，起码是几年，不低于一年，锂精矿成本基本上在450美金左右（泰利森除外），若想现金成本持平，锂精矿价格可能要维持在500-700美金之间是合理的，锂盐价格到1万5美金。
2、锂盐产量：2020年碳酸锂、氢氧化锂合计产量2万吨左右，其中碳酸锂1.6万吨、氢氧化锂4000吨；2021年预计产量3.7-3.8万吨。目前公司碳酸锂没啥库存，氢氧化锂有小部分库存。2020年微粉氢氧化锂占氢氧化锂总量的1/3,海外认证6-8个月（LG），新车间认证时间应该会更快，
3、资源保障：目前锂精矿库存可用到2021年4、5月份；力争奥伊诺（锂精矿品味5.5%-6%，以5.5%-5.8%居多,6%的比较少）7.5万吨/年锂精矿（45万吨原矿）达产，争取提早上山清积雪；2020年公司有采购融捷的矿，2021年没有采购安排；寻求其他的资源包销与购买。公司规划5-10年内，实现资源自给率达到50-70%，考虑目前澳洲矿山很难拿到控制权，公司积极寻求国内资源，但仍处早期接触阶段。除了矿山资源，公司也在考虑布局盐湖提锂方向（碳酸锂）。如果没有合适的上游资源保障，公司会考虑给别人做代工。
4、客户推进：氢氧化锂产品公司继续与海外接触，希望能进入1-2家。与LG签订的长协锁量未锁价，预计2021年的量比2020年稍高。2021年公司的碳酸锂产品与几个核心战略客户签订了锁量不锁价合同，价格在交付期提前多少天定，其他的零售单采取随行就市的定价模式。

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