【中金财富研究 | 汽车】汽车板块上涨速评

🚘 大家好，今日汽车板块继续领涨。近三周我们持续提示投资者关注，汽车板块由行业复产驱动的反弹行情，重点跟踪相关促消费政策的落地情况。在多重积极催化作用下，5月以来汽车板块累计涨幅超过20%。重申投资逻辑如下：

供给端：复工复产有序推进。昨日新能源品牌陆续发布5月交付数据，整体环比提升明显。埃安月销再次突破2万辆，理想、哪吒、小鹏、零跑月销突破1万辆。根据乘联会数据，5月第1-3周狭义乘用车批发日均销量，环比4月同期增速分别为+14%/+47%/+87%。4月中下旬以来，汽车产业链积极推进复工复产，产能利用率处在爬坡过程中。后续伴随生产和物流继续恢复，5-6月行业产销有望环比回升。

需求端：稳定汽车消费政策逐步落地。在燃油车方面，购置税减征政策细则超出市场预期，覆盖2.0升及以下排量不超过30万元的乘用车，补贴力度较大，自主与合资品牌均受益。在新能源车方面，工信部等四部门组织新一轮新能源汽车下乡活动。另外深圳、上海等多省市出台促进汽车消费的具体举措，涉及以旧换新、购车补贴、增加购车指标等方式。我们认为一系列刺激政策将带动燃油车销量增长，同时新能源板块无需过度担忧。

下半年车市有支撑，继续关注反弹行情。疫情影响车市基本面的最差时点或已过去，中央和地方政府共同发力促进汽车消费，有望对拉动下半年产销产生显著效果。建议关注如下主线：1）头部自主整车和造车新势力（长安汽车、长城汽车、吉利汽车；理想汽车、小鹏汽车、蔚来）；2）复工复产核心受益标的（文灿股份、星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、上声电子、隆盛科技、华域汽车、伯特利等）；3）豪华车经销商（中升控股、永达汽车）。

️ 风险提示：疫情反复影响汽车产业链产销；复工复产进度不及预期；政策落地不及预期。

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