国内精冲特钢行业龙头 1、主营业务： 公司主要产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢，下游主要应用于汽车零配件领域。 2、核心亮点： （1）公司在精密冷轧和热处理关键工艺环节共掌握了8项核心技术，常见产品技术指标与国际精冲特钢材料巨头德国威尔斯集团处于相近水平，实现进口替代产品收入逐年提升，2021年占比近50%。 （2）技术壁垒保障公司毛利率整体保持在22%左右水平，高于同行可比公司。2021年公司产能12万吨，处于行业第一梯队，募投项目拟新增年产能4万吨，将带动公司业绩持续增长。 3、行业概况： （1）受益于下游汽车市场需求增长以及应用领域不断拓展，精冲钢市场前景广阔。预计2022年汽车用精冲特殊钢需求有望突破300万吨。 （2）从竞争格局来看，我国特钢产品结构分化明显，中低端产品占比较多，下游所需的高端特殊钢产品大多依赖进口，部分特殊钢产品规模上已经跻身前列，精冲特殊钢的领域处于进口替代阶段。 4、可比公司：择甬金股份、金财互联等。 5、数据一览： （1）2019-2021年，营业收入分别是5.72亿元、7.12亿元、10.6亿元，复合增长率36.13%；归母净利润分别为6177万元、6821万元、12061万元，复合增长率39.73%。发行价格31.56元/股，发行PE20.03、行业PE22.35，发行流通市值5.89亿，市值23.56亿。 （2）公司预计2022年上半年营业收入5.7亿元至6亿元，同比增长18.25%-23.39%，扣非归母净利润6350-6650万元，同比增长5.70%-10.69%。（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安）