供需紧张带动磷矿石价格持续上涨，磷化工企业二季度业绩有 望超预期 根据百川资讯的报价，6月7日贵州28%、30%磷矿石车板含税分别继续上调30、80元/吨至950、1030 元/吨，较3月底分别累计上涨270、330元/吨。 

供需紧张带动磷矿石价格持续上涨，一体化磷化工企业二季度业绩有望超预期。严格的安检环保检查导 致湖北和贵州部分磷矿山停车整顿，市场供应量减少，同时像云天化、贵州开磷等等的大型磷矿石生产企 业改自用为主，使得流通货源更加紧张，叠加下游农化的高景气以及磷酸铁等需求的增长，磷矿石价格持 续上涨，预计短期内很难缓解，价格将高位震荡或继续走高。 

长期看，供给端严格控制不会大幅无序扩产叠加扩产周期长，而下游精细磷化工的高速发展带来需求支 撑，磷矿石价格中枢长期上移。磷矿石的扩产周期很长叠加国家的严格管控，目前从探矿证到采矿证预计 要3-4年，从采矿证到建完开矿工程完全达产要3-4年时间，扩产周期长达6-8年，同时安检环保要求日益提 升，未来磷矿石不会有大的供给增量，但下游随着在建磷酸铁产能的逐步建成投产，磷矿需求日益增加， 产业链附加值亦日益增加，因此我们看好磷化工产业链价格中枢长期提升，磷矿石价格中枢长期上移。 

投资建议：建议关注磷矿石产能产量规模大或者未来磷矿石增量比较大的一体化磷化工企业，重点关注 云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰等。