隧道股份—深度受益老旧燃气管道更新，国企改革暗流涌动
宋發發
2022-06-12 20:43:40
隧道股份是全国领先的地下工程业务全产业链综合服务商，主营隧道、轨道交通、能源和地下空间等城市基础设施的设计、施工、投资和运营业务，以及部分设备的制造业务。
公司的工程施工业务按空间类型分为地下业务及地上业务，经过多年探索与专攻术业，公司地下工程业务行业领先。公司2021年经营数据显示，其全年地下业务中标合同量311.71亿元，占比约为46%。公司近五年地下业务发展稳定，每年合同量约为300亿左右。“十四五”期间燃气管道新建、改造量大根据应急管理部初步统计，现在全国已有近10万公里管道出现不同程度老化，占到2020年全国城市燃气管道总量的约11.6%。住建部表示，2022年将重点推进燃气等城市管道老化更新改造重大工程，力争开工改造存在安全隐患的燃气管道约2万公里。
根据估算，“十四五”期间燃气管道新建以及改造工程市场规模将达1800亿元，相比“十三五”，同比增长12.5%。2021年-2025年燃气管道工程市场空间分别为265亿元、313亿元、355亿元、404亿元、460亿元，“十四五”期间共计1797亿元，以2020年为基期，年均增速约为14%。
在能源工程领域，隧道股份经验丰富、代表项目多，曾总承包建设“西气东输”上海段项目，设计施工长三角超高层建筑 燃气管网、上海中心燃气排管工程等，是国内城市燃气管网设计施工领域的领军企业，保持和刷新着包括超大口径超 高压不停输封堵、超高层超长距离、非开挖等国内城市燃气管网设计施工领域记录。近年来，公司积极扛起社会责任， 于 2020 年开展上海老旧住宅燃气立管改造任务，涉及近百个小区。
能源类业务经验丰富，2021 年能源类订单增速超 50%具体到长三角地区，上海市住建委2021年下发《关于开展燃气隐患管道集中整治的通知》，目标2022年完成53公里燃气隐患管道的集中整治；江苏省办公厅2021年12月印发《江苏省城镇燃气安全排查整治工作实施方案》，要求全面排查燃气管网和涉及燃气各领域安全风险隐患，加快推进燃气管网等设施更新改造。因此，公司有望受益于“十四五”期间燃气管道新建与改造。今天视频会议见了一个$上海建工(SH600170)$ 的人，本来是谈总包业务的，聊了一下业务合作，忽然发现建工和$隧道股份(SH600820)$ 存在一定的竞争关系。比如建工做城市更新，隧道股份做地下管网，这两块都涉及地下的工程施工。这俩公司有一个共同的二股东国盛集团，其实两家公司的实控人都是上海市国资委，上海国资委对两家企业的直接和间接持股合计都在50%左右。听下来我觉得同业竞争有，但是并不大。可是如果两家合作，可以做的业务就多了，远不止1+1的结果。比如城市更新的时候涉及地下管网，地上施工；比如公路铁路bot建设时相关的开发区施工开发；比如特殊的研究中心、核电站施工涉及的地下工程…如果说按照国资委的这个方案，“以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚”，“支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出，进一步聚焦主责主业和优势领域”…不知道有没有可能上海建工吸收合并隧道股份，如果合并，那竞争优势太突出了，基本上其他的建工企业在一些特定项目上，就没有竞争优势了。上海疫情过去了，上海国资委急需通过一些重组整合，打造一批优质的上海国企了，顺便吸引资本市场对上海企业的信心和关注度。
公司的工程施工业务按空间类型分为地下业务及地上业务，经过多年探索与专攻术业，公司地下工程业务行业领先。公司2021年经营数据显示，其全年地下业务中标合同量311.71亿元，占比约为46%。公司近五年地下业务发展稳定，每年合同量约为300亿左右。“十四五”期间燃气管道新建、改造量大根据应急管理部初步统计，现在全国已有近10万公里管道出现不同程度老化，占到2020年全国城市燃气管道总量的约11.6%。住建部表示，2022年将重点推进燃气等城市管道老化更新改造重大工程，力争开工改造存在安全隐患的燃气管道约2万公里。根据估算，“十四五”期间燃气管道新建以及改造工程市场规模将达1800亿元，相比“十三五”，同比增长12.5%。2021年-2025年燃气管道工程市场空间分别为265亿元、313亿元、355亿元、404亿元、460亿元，“十四五”期间共计1797亿元，以2020年为基期，年均增速约为14%。在能源工程领域，隧道股份经验丰富、代表项目多，曾总承包建设“西气东输”上海段项目，设计施工长三角超高层建筑 燃气管网、上海中心燃气排管工程等，是国内城市燃气管网设计施工领域的领军企业，保持和刷新着包括超大口径超 高压不停输封堵、超高层超长距离、非开挖等国内城市燃气管网设计施工领域记录。近年来，公司积极扛起社会责任， 于 2020 年开展上海老旧住宅燃气立管改造任务，涉及近百个小区。能源类业务经验丰富，2021 年能源类订单增速超 50%具体到长三角地区，上海市住建委2021年下发《关于开展燃气隐患管道集中整治的通知》，目标2022年完成53公里燃气隐患管道的集中整治；江苏省办公厅2021年12月印发《江苏省城镇燃气安全排查整治工作实施方案》，要求全面排查燃气管网和涉及燃气各领域安全风险隐患，加快推进燃气管网等设施更新改造。因此，公司有望受益于“十四五”期间燃气管道新建与改造。今天视频会议见了一个$上海建工(SH600170)$ 的人，本来是谈总包业务的，聊了一下业务合作，忽然发现建工和$隧道股份(SH600820)$ 存在一定的竞争关系。比如建工做城市更新，隧道股份做地下管网，这两块都涉及地下的工程施工。这俩公司有一个共同的二股东国盛集团，其实两家公司的实控人都是上海市国资委，上海国资委对两家企业的直接和间接持股合计都在50%左右。听下来我觉得同业竞争有，但是并不大。可是如果两家合作，可以做的业务就多了，远不止1+1的结果。比如城市更新的时候涉及地下管网，地上施工；比如公路铁路bot建设时相关的开发区施工开发；比如特殊的研究中心、核电站施工涉及的地下工程…如果说按照国资委的这个方案，“以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚”，“支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出，进一步聚焦主责主业和优势领域”…不知道有没有可能上海建工吸收合并隧道股份，如果合并，那竞争优势太突出了，基本上其他的建工企业在一些特定项目上，就没有竞争优势了。上海疫情过去了，上海国资委急需通过一些重组整合，打造一批优质的上海国企了，顺便吸引资本市场对上海企业的信心和关注度。
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