【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】-韭研公社

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【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

韭菜篮子

2022-07-10 20:57:44

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。

22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。（业绩增速低于电量增速是因为考虑去年同期投资收益较高）

22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比+15%；对应目标价27元，涨幅10%左右。

乌白注入后，长期维度如何看公司股价空间？在六库联调进一步缓解来水波动以及在投资收益的平滑下。22年来水情况较为特殊，我们预期21-23年公司存量资产业绩将维持5%的稳定年化增速。预计23年全年业绩383亿（含乌白），对应目标价30元，涨幅25%。注：均在20倍PE假设下【天风公用环保观点更新0709】

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