捷佳伟创（300724）精要：

①7月10日公司发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产，此前曾于2021年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付；

②公司同时布局TOPCON、HJT异质结路线的光伏电池设备行业龙头，招商证券游家训预计公司有望核心受益下半年TOPCON电池片扩产潮，公司深度积累的PECVD路线可能会在下半年有较大规模的应用，公司当前一季度末在手订单60亿+，上半年公司签单情况良好，TOPCon订单占比较大；

③游家训预计公司2022-24年归母净利润9.6/12.4/14.8亿元，同比增长35%/28%/19%，对应PE为42/33/28倍。对比行业平均水平，公司基本面优秀但估值偏低，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级；

④风险提示：光伏政策变动、市场竞争加剧等。

事件：7月10日，捷佳伟创发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。

公司曾于2021年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。

公司作为同时布局TOPCON、HJT异质结路线的光伏电池设备行业龙头，此前估值始终低于迈为股份等公司。但近期公司迎来基本面多重变化，招商证券游家训深度报告覆盖，认为公司的TOPCon路线中的PECVD细分被市场低估，下半年可能会有较大规模应用，对公司形成利好。

钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收

钙钛矿：新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。

7月10日，捷佳伟创发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于2021年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。

同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力

作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。

TOPCon：TOPCon电池具有LPCVD本征+磷扩、LPCVD离子注入、PECVD原位掺杂、PVD原位掺杂等多个技术路线，捷佳伟创广泛布局降低技术变革带来的不确定性。

LPCVD工艺路线目前较为成熟，继晶科能源、钧达股份等企业采用LPCVD推动Topcon大规模产业化发展后，招商证券预计PECVD可能会在下半年有较大规模的应用，公司有深度积累。

HJT：非晶硅沉积环节，公司能够提供3种技术路线设备，分别是板式PECVD、管式PECVD、Cat-CVD。

在膜沉积环节公司主推RPD设备，2020年自主研发了首台国产大产量RPD5500A设备，在电池端比现有的常规HJT装备和工艺，高出至少0.6%的效率增益，在组件端的输出功率高0.3%左右。2021年的HJT中试线中已投入使用，产能达到了6000片/时。