机构最新回应“锂业价格是否已高估”：锂价下半年上涨预期较强且拐点仍未到来，待行情进入下半场后，仅这些企业有望穿越周期

今日，锂矿等赛道股陷入调整，天齐锂业一度跌停。消息面上，前“私募一哥”徐翔妻子应莹在公开渠道发表了“天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估”的点评。

锂矿等赛道股此前涨幅过高，也是大跌不可忽视的因素，事实上，在应莹之前，已经有多家私募机构认为以天齐锂业为代表的赛道股已经过热，但部分机构也持有不同观点。

中信证券敖翀认为锂价在2022年下半年上涨预期较强，判断锂价拐点或在2023年到来，随着锂板块行情进入下半场，看好原料自给率高或持续提升的企业的业绩有望穿越周期。

锂行业供给端：预计2023年供需格局改善，2024年供应过剩压力增加

高锂价刺激下供应端扩产不断加速，敖翀预计2023年全球新增锂供应量将达到40万吨LCE，推动行业供需格局反转。

根据敖翀测算的供需平衡表，预计2023-2025年全球锂供应过剩占需求总量比例为6%、23%、30%，呈现逐年上升态势。

2023年由于过剩比例较小，敖翀预计锂价或维持30万元/吨以上，2024年供应料将大幅过剩，预计锂价将显著下跌，价格或跌至15万元/吨以下。

短期变化：锂价在2022年下半年上涨预期较强，上涨空间或被压缩

敖翀预计7月下旬起行业迎来传统补库周期，锂价有望启动上涨，但上涨空间或被压缩。

（1）消费端持续超预期的背景下，市场对锂价在下半年继续上涨的预期不断增强。但由于锂原料供应目前处于年内高位，压制锂价上行。

（2）2022年1-5月动力电池产量与装机量比值超过200%，远高于2021年，且目前动力电池环节或拥有较高的锂原料库存。敖翀认为下半年若锂价再度快速上涨，企业或可通过降低库存水平的方式应对锂价过快上涨。

长期变化：未来锂价波动性或将减弱，纵向一体化趋势下，部分企业有望穿越周期

锂生产企业不断增强资源布局以及动力电池企业直接参与锂原料生产是本轮锂价上行周期中的两个重要趋势。

在锂资源重要性不断增强的背景下，锂行业纵向一体化的趋势不断增强。一方面打破了锂价和下游电池企业盈利之间的“零和博弈”，另一方面将改变锂成本曲线的“割裂状态”。

随着锂板块行情进入后期，敖翀建议选择原料自给率高、即期利润兑现程度高的企业或原料自给率显著提升、业绩走势有望“跨周期”的公司，重点公司包括：赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、中矿资源、永兴材料。