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家电投资逻辑

小路J

2022-07-13 16:06:36

[红包]【申万宏源家电】重申板块性机会，热管理赛道表现亮眼！家电板块当前低估值凸显高配置价值，重申家电板块优质标的推荐

[庆祝]热管理赛道涨幅领跑！2022年7月13日全天收盘申万家电指数小幅下滑0.51%。其中，热管理赛道的盾安环境和三花智控分别上涨10.02%/7.19%，领涨家电板块。包括海信视像（+4.84%）、华翔股份（+3.77%）、极米科技（3.76%）、及光峰科技（2.86%）等优质标的股价表现亮眼。

[玫瑰]原材料价格持续下探，内外需求边际改善，板块配置性价比凸显。2022Q2以来，铜、铝及不锈钢等原材料价格进入下行通道，近1个月以来铜、铝价格深度回调19.5%和12.2%，铜、铝及不锈钢价格较年内峰值分别回落22.6%/24.6%/16.3%，原材料价格显著回调有望驱动家电盈利修复。内需方面，国内疫情影响逐步消减、地产及消费刺激政策预期走强等因素共同影响，有望拉动大家电等地产后周期板块消费需求；出口方面，美元兑人民币汇率较年初上涨5.48%，人民币短期快速贬值叠加美国关税豁免政策利好家电出口。当前家电板块估值处于历史30%分位水平，为最近5年的估值底部，板块配置高性价比凸显。

[礼物]推荐标的：1）美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气以及新能车热管理龙头盾安环境、三花智控；2）集成灶细分赛道高成长，近期首套房利率下调带动厨电估值修复：亿田智能、火星人、老板电器；3）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块：JS环球生活、科沃斯、石头科技。4）下一代显示技术升级换代：极米科技、光峰科技。建议关注：华翔股份。

[烟花]近期相关报告链接：1）家电行业2022年中期投资策略：http://mtw.so/6iRoN1；2）家电行业2022年中报业绩前瞻：http://mtw.so/5OMyst；3）光峰科技深度报告：http://mtw.so/6pQxV6；4）盾安环境深度报告：http://mtw.so/6xmNZL

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