预告2022H1年归母净利0.75-1亿元，同比+224-332%，扣非归母0.7-0.95亿元，同比+395-572%。
中位数倒算Q2扣非利润0.32亿元，环比-37%。主要源于：（1）股权激励费用和奖金计提，（2）Q2产品结构的变化，毛利率略有下滑。

分拆：预计22Q2交运利润-600万，致宏精密净利润0.38亿元，扣除股权激励费用0.18亿元和超额业绩奖金0.15亿元（Q1分别为0.15、0亿元），倒算致宏经营性利润0.71亿元（环比-7%），Q2致宏收入预计1.27亿元，对应经营净利率56%，低于22Q1的64%，高于2021年的55%，主要源于Q1订单中部分高毛利率产品出货较多，Q2此类出货相对减少，我们预计全年经营性净利率保持55%以上水平。

致宏精密主营锂电池极片自动裁切高精密模具、模切刀等，设备壁垒高，格局好。下游动力和消费电池需求高增，目前主要客户ATL、比亚迪、孚能、蜂巢、中航等，均处于一供行列。未来叠片将成为电池主流工艺，公司模切相比激光切更适用于叠片工艺，持续受益叠片渗透率的快速提升。

我们预计公司2022-23利润2.5、5-6亿元，对应51、20-25倍，低估，强烈推荐。

张一弛/张磊/杨振华/姚望洲（欢迎索要模型等）