重视风电运营商的价值重估。之前国内大宗商品价格暴跌的时候，我们讨论了大金重工的投资价值。当时提出的逻辑：1）风电装机量超预期；2）钢材成本暴跌带来毛利提升；3）出口和海风业务比重提升，带来的毛利提升。市场同样是循着光伏的逻辑，去炒风电设备。但这里提示一下，产业链视角看，光伏链条目前是上游卡位丰厚利润。风电链条，反而更加均衡一些。我们之前的最新信息，了解到福建海风的上网电价竞标，居然低到2毛钱每度，但在这种情况下，运营商仍旧有6%的irr。这意味着，风电产业链和光伏的利润分配是不一样的！实际调研过程中，也能感受到上游风电设备，无论主机、塔筒等设备，降价也是很明显的，才能看到如此低的风电招标电价。那我们一个产业链不同的结论是：风电产业的往上，利益分配更均衡，风电运营商存在价值重估的机会。那我们推荐风电运营商的逻辑是：1）钢材价格暴跌带来风电装机成本大幅下行，风电招标电价凸显竞争力，驱动风电装机量可能持续超预期。A股风电权重较大的公司，建议关注节能风电、江苏新能等。