先回顾下磁材行业的基本面，受益能源革命，高性能钕铁硼发展进入新阶段，2020年，新能源汽车、风电、变频空调、节能电梯等四类需求占高性能钕铁硼消耗量的64%，2018年四类需求占比仅为39%，占比明显提升。高性能钕铁硼凭借其性能优势，在新能源、节能环保领域的应用无法被替代。双碳政策，有望进一步加速其应用拓展。能源革命将带动高性能钕铁硼永磁材料全球总需求量从2020年的7.4万吨提升到2025年22.6万吨，年复合增速25%。

同时，最近大火的特斯拉人形机器人也对高性能钕铁硼材料带来新增需求，特斯拉马斯克称人形机器人 Tesla Bot “Optimus（擎天柱）”原型机将在今年 9 月 30 日举行的AI Day上现身。人形机器人理论上可以广泛用于个人家庭、特种作业、餐饮、公共服务以及工业等多领域，发展空间非常广阔。据测算，1000万个人形机器人对高性能钕铁硼需求量达到2-4万吨，相当于2021年全球高性能钕铁硼总需求的20-40%。

综上，从价值角度看，高性能钕铁硼受益能源革命和智能化发展，成为数不多未来消费增速年复合增速在20%以上的产业。21年以来，电动车加速发展，工业节能电机需求提升，消费增速不断上调。从投机角度看，人形机器人有望成为下一个消费增速加速点，磁材行业相比减速器、机器人集成等细分赛道有补涨空间。

相关标的：正海磁材、中科三环、宁波韵升、金力永磁、英洛华、大地熊、金田铜业、厦门钨业、银河磁体等。