【国金电新】光伏胶膜:确定受益硅料放量的核心辅材,估值性价比高,持续推荐
近期光伏板块持续高景气,胶膜板块作为确定性受益于硅料放量的核心辅材环节,涨幅整体落后于光伏板块,当前节点估值性价比高。
由于下游需求快速释放,预计Q4起EVA粒子供给持续紧张,随着EVA粒子价格进入上行周期,胶膜板块有望受益库存溢价,逐步释放盈利弹性。而随着硅料新产能逐步释放,组件产量增长拉动胶膜需求增长,胶膜环节产能过剩程度有望缓解,带动成本传导能力、出货量增速提升,有望驱动胶膜盈利阶段性向上。
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联系人:姚遥/宇文甸/张嘉文/李轩宇
、组件均有受益
盈利能力方面,电池、组件可能会更坚挺,大尺寸电池产能紧俏, 硅片环节要进一步看供需
辅材环节受益于组件量增,粒子紧张可能带来胶膜紧张,加强了胶膜氵张价预期。光伏玻璃成本滞氵张,量增逻辑驱动业绩增长。逆变器环节同样会有放量
综合考虑量价、供需关系,受益程度排序以此为一体化组件>电池>辅材>逆变器>硅片>其他
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