Q2业绩大超预期 单季度看，Q2实现收入12.55亿元（+21.05%），归母净利润1.15亿元（+135.22%）。 业绩超预期主要由于：①毛/净利率提升：Q2毛利率、净利率分别同比提升1.96pct、4.87pct。毛利率环比 改善5.41pct；净利率提升主要受益于费用率的下降。②费用率改善：单季度期间费用率同比下降3.82pct， 其中财务费用率下降3.93pct。③关于计提：上半年计提减值1853.83万元，占报告期归母净利润12.5%，其 中Q2计提1123.88万元。④订单饱满：截止上半年末，公司在手订单41.56亿元（+37.61%）。（含税） 

实现钙钛矿设备开发与销售 ①产品端：已交付产品包括钙钛矿PVD镀膜设备、钙钛矿团簇型多腔室蒸镀设 备。其中，PVD用于电子传输层或空穴传输层的制备，已具备成熟供货能力；蒸镀设备用于钙钛矿材料与金 属电极层的制备，已成功应用于多个客户端。②研发端：与华中科技大学陈蓉团队的合作光伏原子镀膜技 术，钙钛矿电池镀膜技术再添新路线，有望继续保持钙钛矿镀膜设备领导地位。 

我们的观点 技术革新，设备先行。公司上半年业绩超市场预期，具备较高的估值安全垫。展望未来，组 件扩产高景气仍将延续，新增订单有望持续超预期；电池多技术路线有望迎来订单端的从0到1，包括HJT、 TOPCon等。维持重点推荐。 中信建投机械