公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数 据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把 握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战略转型顺利推进。 

果断加大研发及销售投入，利润端阶段性承压。由于党政信创及行业信创需求仍处于快速释放期，为把 握市场先发优势，公司加大研发及销售人员招聘力度，快速推进产品迭代及市场布局。2022H1公司研发及 销售人员分别达到412及181人，同比增速分别为66.8%及118.1%；研发及销售费用分别同比增长45.92% 及69.36%，造成公司利润端阶段性承压。根据公司人员发展规划，预计2022及2023年底公司员工数量将达 到1000人及2000人，将快速建立起一只能够满足全国数据库市场交付需求的团队，充分彰显公司对业务发 展的信心。 

华为鲲鹏产业链预期有所改善，未来公司业务发展有望超预期。根据近期鲲鹏整机厂商反馈，鲲鹏芯片 的供应及交付情况出现边际改善。公司自研数据库产品与鲲鹏芯片高度适配，随着鲲鹏服务器出货量的快 速增长，公司业务发展有望超预期。 

投资建议：预计2022-2024年公司营收为5.10、6.94、9.33亿元，对应PS为9.3、6.8、5.1倍，维持“增 持”评级。