一、事件

9月4日晚间，迈为股份发布公告称，安徽华晟拟向公司采购高效硅异质结太阳能电池生产线12条，共计7.2GW，此次采购总额超过迈为股份2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。数据显示，2021年迈为股份营收31亿元，浙商证券称如果按照HJT设备行业目前4亿元/GW价值量计算，预估对应金额约29亿元左右，占2021年营收93.5%。

国金证券指出，此次与华晟签署的7.2GW HJT整线设备采购订单，是HJT行业发展至今最大规模的设备采购订单，显示了华晟对于迈为HJT整线设备在量产线中参数表现的高度认可。

事实上，近一年内HJT电池产业化持续推进，此前2021年9月，迈为股份已与华晟签3条（1.8GW）HJT设备订单，另外迈为还先后签订了REC集团400MW整线、印度信实工业4.8GW整线、爱康科技1.2GW整线等设备供货合同或合作协议。

9月3日，华晟新能源与电建华东院（中国电力建设集团下属单位）正式签署光伏组件采购合作框架协议，2022-2025年电建华东院将从华晟采购10GW异质结光伏组件用于光伏电站EPC项目。

浙商证券表示，这是行业首个10GW级HJT组件订单，具里程碑意义。

光大证券也指出，异质结组件在国内的大规模出货，具有标志性意义，代表着行业发展进入新阶段。

二、简介

广义而言，p-n结由两种不同类型的半导体材料组成的太阳能电池均可称为异质结太阳能电池，与之相对的是同质结电池，即p-n结由同种半导体材料组成。目前实际商业应用的晶硅太阳能电池基本均为同质结电池（p-n结由晶体硅材料形成），而产业中一般所提到的异质结电池则是指 p-n结由非晶硅和晶体硅两种材料形成的电池，其中含本征非晶硅薄膜的异质结电池（Heterojunction with Intrinsic Thin-Layer，HIT/HJT）转换效率较为优秀，受到的关注度相对较高，与大规模产业化的距离亦相对更近。

20世纪 80-90年代，日本Sanyo（目前已被松下收购）首次将本征非晶硅薄膜用于非晶硅/晶体硅异质结光伏电池，在P型非晶硅和N型单晶硅的p-n异质结之间插入一层本征非晶硅薄膜，有效降低了晶硅/非晶硅异质结表面的复合速率，同时补偿了本征非晶硅层自身存在的悬挂键缺陷，在硅片表面获得了令人满意的钝化效果，以这一结构为基础的光伏电池随后在1997年实现量产，即光伏异质结（HIT/HJT）电池。

三、优势

HJT 电池技术具有未来在众多电池片技术中脱颖而出的“杀手锏”。（1）性能方面：①相较其他电池片技术路线具有更高的光电转换效率，拉低平准化度电成本（LCOE），使得未来 HJT 组件在光伏发电系统中 接受度更高；②作为平台级技术，与下一代钙钛矿电池技术融合形成 叠层电池更加顺畅，突破晶体硅太阳电池范畴。（2）降本方面：①HJT电池更加支持硅片薄片化发展趋势，未来有望大幅降低电池片第一大成本硅片成本，直击电池片行业痛点；②“银包铜”技术产业化及设 备降本也能在一定程度上降低HJT电池片单瓦生产成本。HJT电池未来有望成为极具性价比的电池片技术。

技术进展方面，隆基再次刷新HJT电池效率世界纪录—26.5%。在实验室效率方面，根据隆基绿能公众号，近日公司硅异质结光伏电池(HJT)研发再次取得重大突破，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试M6全尺寸电池光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录，相较上一次创造的26.3%的记录提升0.2%，异质结电池效率领先优势进一步扩大。在量产效率方面，根据金刚玻璃的最新量产数据，目前已实现210尺寸微晶HJT量产平均效率达24.95%，进一步拉开HJT电池与其他电池技术路线之间的量产效率差异，提效空间前景广阔。2022年将开启HJT元年，全行业预计可实现20-30GW扩产产能。

四、展望

浙商证券指出，HJT设备未来5年行业复合增速约98%，龙头市值有望超1500亿元。

短期来看，随着国内异质结设备厂商在下游客户得到量产数据验证，叠加微晶工艺、SMBB、国产银浆的导入，2022年有望实现HJT组件端成本打平。

中长期来看，其认为异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期（对比PERC电池2015-2016年）。随着HJT国产设备的成熟、经济实用性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发的周期。

设备市场空间方面，其预计2025年HJT设备市场空间超600亿元、5年CAGR为98%，预计HJT设备行业市值3000亿元，龙头市占率超50%、未来有望超1500亿元市值。S拓日新能(sz002218)SS京山轻机(sz000821)SS鹿山新材(sh603051)S