🔥[猪头]【天风农业】新希望2022年8月生猪销售简报点评
🔥事件：
公司8月销售生猪94.28万头，环比+0.05%，同比+20.92%；收入为21.93亿元，环比变动1.20%，同比变动74.46%；商品猪销售均价20.96元/公斤，环比变动-0.62%，同比变动44.95%。

🔍我们的分析和判断：
■1、出栏量符合预期，生猪板块成长性强
8月销售节奏正常，公司销售生猪94.28万头（其中仔猪约8万头），同增21%，环比基本持平；出栏均重维持在120kg左右。2022年1-8月已累计出栏873万头，稳步完成全年1400万头出栏预期。
充足产能和资金为高增长奠定基础。截止8月底，公司能繁存栏约85万，后备66万。公司45亿定增在8月份已获得证监会审批通过，后面会择机启动定增发行，其对公司资产负债率下降、补充资金、稳健运营有很大作用。资金储备充分情况下，公司持续优化和增加产能，预计到今年年底，能繁存栏增加至100-110万，明年120-150万头左右，预计22/23/24年生猪出栏量有望达到1400/1850/2350万头，年复合增速高达30%，保持高增长。

■2、成本持续边际改善，仍有下降空间
随公司养猪业务合场并线，淘汰落后产能，成本进入持续下降通道，公司目前自繁成本已降至17.4元/kg左右，且随着防非效果提升（种猪场中基本没有非瘟红场）、生产指标逐步向好（窝均断奶仔猪成本已降至430元/头）、饲料成本压力减弱（四季度或带来0.7-0.8元/kg的成本下降空间），9、10月份开始公司成本下降幅度或边际加速，目前公司南方区域平均成本已降至16元/kg。今年年底成本目标在16元/kg以下，排除饲料原料价格波动的影响，公司明年年底成本预计在15元/kg以下，2023年全年成本预计在15-16元/kg。

■3、投资建议：考虑到公司各业务板块的增长情况，预计今明公司生猪出栏1400、1850万头，最新市值对应2022/2023年出栏量头均市值分别为2800-2900、2100-2200元/头，处于头均市值历史相对底部区间，继续重点推荐！