(黄金2022年走势）

因此，该投资银行已经运行了四种经济情景，并预测了每种情况下金价的最终走向。

1）软着陆（高盛认为这种情况的概率为30%）。金价可能跌至每盎司1530美元--比周二的价格下跌了近8%。

在这种情况下，美国的通货膨胀率在明年会有所缓解，而且美国会避免出现经济衰退。高盛策略师还假设美国10年期实际利率为1.7%--略高于当前水平。随着美国经济增长的担忧下降，投资者可能会从黄金等避险资产中轮换出来，进入股票市场。

2）经济衰退，大幅降息（30%的概率）。金价飙升至每盎司2250美元--比周二的价格反弹了约35%。

在更严重的经济衰退情况下，美国联邦储备局逐步削减利率，到2025年达到零。高盛假设10年期实际利率下降1%，尽管它预测由于对通货膨胀的担忧而降低刺激的意愿，下降幅度较小。

3）更高的通货膨胀，更多的加息（20%的概率）。金价可能跌至每盎司1500美元--比周二的价格下跌约9%。

这种情况表明，美联储继续向通胀开战的道路。高盛假设10年期实际利率再上升1.5%，经济衰退的担忧保持高涨。

4）衰退与有限的降息（20%的概率）。金价可能反弹至每盎司2000美元--比周二的价格跳升约20%。

在这种情况下，由于浅层收缩和粘性通胀，美联储基金利率到2025年逐渐降至2.5%。

"高盛写道："对增长的担忧加上实际利率的下降应该会引发向防御性资产的实质性轮换。该投资银行表示，在将其增长和实际利率权衡模型应用于这些情景时，它发现 "黄金的上行潜力目前明显大于下行风险。"

"我们的主要发现是，高涨的经济衰退风险在黄金的回报情况中产生了积极的不对称性。也就是说，在'软着陆'或美联储进一步鹰派的情况下，黄金的下行空间明显小于增长冲击将美国经济推入衰退的情况下黄金的上行空间，"高盛写道。