特宝生物的核心产品是长效干扰素派格宾，空间广阔渗透增速很快，今日股价大幅调整一个是因为第三季度的业绩略低于预期（实际上我认为还可以接受），一个是因为医药板块整体大跌，片仔癀跌停等影响很大。

从几个纬度分析特宝生物的派格宾（部分参考华安医药的调研）

1、产品渗透率低，以每年250万人优势人群算，2021年渗透率不到2%(3.5/250)，肝炎患者7000万人算，把预防肝癌/非病毒活跃期患者适应症算上，则实际上更低。

2、竞争格局好，国内独家（罗氏派罗欣年底退出中国市场），在研发长效干扰素的凯因科技在三期、安科在一期，短期看不到其他同类产品推进，新疗法暂时没有进展特别快，并且新疗法会有停药反弹的问题，治愈还是要联合干扰素。

3、是否医保谈价，说不清楚。但是低渗透率、独家的情况下，要是可以进入全国各地门诊医保，则会更加加快放量使用，公司现在派格宾销售仅有1/4和医保挂钩相关。

4、机构预期今年业绩是3亿，前三季度已经拿下2亿，四季度如果能和三季度持平依旧可以达到预期，同时验证了长效干扰素的高景气。

特宝生物在2023年的预期：（1）罗氏退出，额外新增量，我们本来预期公司23年利润4.5亿元，罗氏退出会贡献不少增量，要上调；（2）珠峰绿洲等计划22年底完毕，那么2023年除非开新的学术项目，否则公司销售费用会大幅减少，利润率会大幅提高，参考我武和高新的利润率；（3）优势人群治愈三期临床最迟2023年9月结果出来，治愈率超过35%则会在这个时间之前随时公布并且写进说明书；（4）其他合作方合作到期可能节省的几个点的成本都成为净利。

预期短期内无法证伪，潜在业绩提升空间很大，公司流通盘仅85.7亿，53％为机构持有。当下是以医疗医药为主线，这么一支又有故事又有业绩股票，很有可能会倍受机构追捧。

技术上来说，周线级别特宝生物放量走出横盘底部，未来可期！