一、主营业务

公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售。公司作为国内较早从事精 密导体材料制造的企业，通过在行业内多年的经验积累，具备多种技术规格的镍带、箔以 及下游精密结构件一体化的研发和生产能力。公司主要产品镍带、箔及精密结构件主要作 为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中；少部分作为复合材料用于金属纪念币行业。 公司主要产品下游终端广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、 储能、航空航天、金属纪念币等领域。 

二、发行人主要产品

1、镍带、箔

 公司镍带、箔产品以镍板为主要原料，通过加入微量金属元素配方并经过多道工序， 形成具有良好物理和化学性能的产品。镍带、箔产品大部分加工后主要用于锂电池等二次 电池产品中；少部分直接作为复合材料用于金属纪念币行业。

 公司镍带、箔产品以电池精密结构件客户为主，基于产业链优势，公司对精密结构件 客户的需求有较为全面和深入的理解。公司镍带、箔产品规格多元化，覆盖范围广，卷重最高可达 3,000kg，宽度在 1mm-350mm 之间，厚度在 0.01mm-7mm 之间，精度可以控制在 产品厚度的 1%-3%范围之内，能够快速响应下游客户在卷重、幅宽、厚度和性能等方面的 各类产品的需求。

2、精密结构件

 公司精密结构件产品均为定制化产品，是将镍带、铝带、铜带等材料根据客户不同的 需求，经过冲压、切割、焊接或贴膜等工序形成，主要作为导体材料应用于电池行业。精 密结构件在电池用连接片、汇流排、极耳等领域占据重要地位。

公司凭借自有镍带、箔生 产线的垂直产业链优势，可以根据下游客户的个性化需求，进行镍基精密结构件产品的定 制化生产。 精密结构件产品根据功能的不同主要可作为导电连接组件、热敏保护组件和其他结构 组件直接应用于消费电池、动力电池和储能电池，终端应用于消费电子产品、新能源汽 车、电动工具、电动二轮车、航空航天、储能等领域。 

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）阿美特克 

阿美特克有限公司是全球领先的电子仪器和电动机制造商，在特种金属制造领域占有 国际重要地位，其下属公司阿美特克特殊金属制品公司作为全球领先的特殊金属材料制造 商，主要产品包括高纯度镍带/箔、镍基合金、及其他定制金属带、箔。 

（2）NEOMAX 株式会社

 NEOMAX 株式会社，成立于 1901 年，总部位于日本，为日立金属的全资子公司，主 营金属材料及制品的生产和销售，包括磁性设备和特种金属合金，在镍合金制造上具有较 强的技术实力。

 （3）克拉尔特种金属（法国）有限公司

 克拉尔特种金属（法国）有限公司，成立于 1888 年，是欧洲铜镍特种金属材料的供货 商，主要生产和销售 100 多种不同合金材料，铜合金，镍合金，纯镍等有色金属特殊金属材料。

 （4）德国德镍股份有限公司 

德国德镍股份有限公司，成立于 1861 年，1992 年收购了奥海曼金属有限公司，5 年以 后又收购了 Saxonia 贵金属有限公司，成为一家世界级镍和镍合金材料生产制造公司，其 纯镍及镍合金产品在国内和国际市场上保持领先地位。 

（5）大同特殊钢株式会社

 大同特殊钢株式会社，成立于 1916 年，主要业务包括特殊钢、磁性材料、汽车零部 件、工程设备等，其下属子公司大同特殊金属有限公司经营范围主要为镍及镍合金的产品 生产和销售。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）25.29倍给出估值。目标价20.48元，较上市首日溢价26%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）25.29倍给出估值。目标价19.63元，较上市首日溢价21%。

如果按照可比公司21年静态市盈率21.73倍给出估值。目标价17.6元，较上市首日溢价8%。

如果按照可比公司22年动态市盈率23.78倍给出估值。(扣非）目标价17.45元，较上市首日溢价7%。（不扣非）18.45，较上市首日溢价13%。

综上所述，本次发行价格16.2元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为17.45--20.48元。

申购建议：发行PE较低，溢价率较高，发行价格适中，流通市值较低，炒作适中，可以申购。