顺络电子：业绩接近预告上限，公司处于快速成长阶段

（关注原因：中线，业绩+元器件需求）

1、2021Q1年公司实现营收10.56亿元，同比增长75.2%，归母净利润1.91亿元，同比增长102.2%，归母净利润接近业绩预告上限（1.85~1.98亿元），符合预期。

2、下游需求景气度高，汽车、可穿戴收入占比提升。其中，信号处理、电源管理、汽车电子、陶瓷等产品收入占比分别为44.5%、35.8%、5.7%和14.0%。汽车电子收入提升主要得益于汽车市场需求恢复，2021Q1国内汽车销量648万辆，同比增长189.82%。陶瓷等产品收入占比提升主要是2020年受疫情影响的订单需求顺延。手机销量增长和5G占比提升增加了电感需求，一季度国内手机销量同比+100.1%，5G手机占比从2020Q4的66.9%进一步提升到了71.3%。

3、需求景气、低库存和高在建工程，快速成长有望延续。5G和元器件国产替代趋势下，以电感为代表的电子元器件在后疫情时代的景气度值得期待。一季度库存处于历史低位，2021Q1存货周转天数98.4天，略高于2020Q4的85.8天，但大幅低于2020Q1的145.1天和2019Q1的121.2天。公司也积极扩产满足下游需求，2021Q1在建工程7.8亿元，创历史新高。

4、基于下游需求持续高景气，预计2021-2023年归母净利润为8.44/11.21/15亿元，EPS为1.05/1.39/1.86元。

海康威视：脱钩”安防加速，多维感知技术拓展产品组合和场景，一季报大超预期

（关注原因：中线，业绩+券商热度）

1、4月16日晚，公司发布年报和一季报，2020年实现收入635.03亿元，同比增长10.14%，实现归母净利润133.86亿元，同比增长7.82%，实现扣非后归母净利润128.06亿元，同比增长6.38%。2021年第一季度实现收入139.88亿元，同比增长48.36%，实现归母净利润21.69亿元，同比增长44.99%，实现扣非后归母净利润20.22亿元，同比增长37.64%。2021年一季报业绩大超市场预期。

2、 EBG占比提升打开长期成长空间，人均产出提升印证研发效率提升和行业案例复制提速，现金流创历史新高、合同负债强劲增长印证产业链议价能力强化，创新业务持续高增加速“脱钩”安防，多维感知技术拓展产品组合，长期成长值得期待。

3、预计公司2021-2023年实现收入817.78亿元、986.93亿元、1193.07亿元，归母净利润为179.48亿元、218.94亿元和265.88亿元，对应目前股价PE为29.7倍、24.3倍和20.0倍。（0418 国盛证券）