根据兴证医药11月18日的新冠药物梳理图，参照Palovid在美国的分发量，来模拟推算放开后RAY1216的分发量，以及众生药业的合理估值。

       我们看图表的最下面，截止11月13日Palovid在美国累计分发1848万剂，由于去年12月底刚上市，这个分发量基本就是今年的，预计2022年Palovid美国全年累计分发量2000万剂左右。

而中国人口大约是美国4倍，简单推算中国放开以后第一年RAY1216的分发量为8000万剂左右（按照中国的人均抗生素使用量远超欧美国家来看，这个预测相当保守）。  

参照阿兹夫定270元定价，预计RAY1216合理定价300元左右，则众生睿创第一年销售收入240亿元，由于基本没有营销费用，假设净利率50%，净利润为120亿元。   

考虑到放开第一年的爆发有一定脉冲性，保守给予8倍PE估值，对应市值960亿元。

我们再换一种估值方法。

同样看图片右下角的柱状图，美国在放开一年多以后，到现在11月份，每周Palovid的分发量仍稳定地维持在每周10万剂左右，在相当长的一段时间内我们可以线性推测，美国每年的分发量在550万剂左右，相对应中国以后的每年稳定分发量为2200万剂（按照中国的人均抗生素使用量远超欧美国家来看，这个预测相当保守），则众生睿创RAY1216销售收入66亿元，按照50%净利率计算，净利润为33亿元。由于这是常态稳定分发量，给予30倍PE，对应市值990亿元。

根据以上两种估值的孰低原则，给予众生睿创960亿元估值。众生药业持有62.5%的众生睿创，也就是价值600亿元，再加上原有中成药估值100亿元，合计目标市值700亿元，折合股价86元，还有翻倍空间。

注：以上估值没有考虑出口亚非拉国家，假设可以覆盖这些国家4~5亿人口，则估值还有30%左右提升空间。