（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、主营业务：

粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售。粉末涂料是一种环境友好型涂料，与普通溶剂型涂料及水性涂料不同，具有无污染、利用率高、能耗低、不含有机溶剂等优点，已广泛用于建材、一般工业、家电、家具、汽车、3C产品等各个领域。

2、核心亮点：

公司已拥有180多个聚酯树脂产品型号，可满足下游对耐候、防腐、装饰等差异化需求；同时，公司是国内具备万吨以上的规模化生产能力的三大厂商之一，报告期间公司聚酯树脂销量分别为7.11万吨、9.66万吨及10.55万吨，连续多年位居全行业第二，并于2020年公司实现10.60%的市场份额。

3、行业概况：

2017年至2020年，我国热固性粉末涂料销量分别为160.50万吨、176万吨、192万吨、212万吨，年复合增长率达9.72%。预计2022-2026年，中国粉末涂料市场增速仍将以5%-10%的增速持续增长，2026年市场规模将达到554亿元。

4、募投项目：拟投资4.26亿元建设“年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目”，将原有的9.90万吨产能增加至21.90万吨；该募投项目现已提前建设。

5、可比公司：神剑股份。

6、数据一览：

（1）公司2019-2021年分别实现营业收入7.38、8.39、13.14亿元，复合增速24.3%；归母净利润0.92、1.07、1.63亿元，复合增速57.58%。发行价格27.76元/股，发行PE22.2、行业PE17.12，发行流通市值8.88亿，市值35.53亿。

（2）公司预计2022年1-9月营业收入9至9.8亿元，同比-6.77%至1.52%；归母净利润为0.97至1.08亿元，同比-15.50%至24.11%。

（部分资料来自公司招股说明书、华金证券等）