可以看到，2015年公司就在做微逆了。

（附部分纪要）

Q：恩沃生产产能是在什么地方？产能如何？

A：在浙江永康。产能相对轻资产的行业，按人数算，人员大概有60人左右，但是像昱能大概200人左右，只要增加人员，主要产能扩充比较快，因为微逆产品最核心的是算法，是技术的核心，但在硬件上面相当于组装，里面现在也用到一些其他的材料，当然软磁肯定是核心的，其他有些产品可以做外协或者代加工，直观的用人数衡量产能，可以达到昱能大概1/4左右。

Q：后续整合计划。

A：股权完成交割是在23年1月10号之前，后续肯主要是生产，我们已经把公司欧美市场部的相对精干的小语种的营销人员，已经调到新的一个团队里面，组建了新的逆变器的销售团队，恩沃保持团队不变，刚才提到的出货量是恩沃销售团队需要完成的，我们公司这边现在已经有意向性的订单了，后面可能会给他们更多赋能。事实上，上面提到的30万台出货量只是恩沃团队的出货量，而龙磁已经抽调人员组建微逆销售团队，已经有意向订单了。

所以明年出货量，肯定不止30万套的。

产品售价跟头部的一些上市公司基本持平，甚至有的还超过这些上市公司。他们的效益相对一般，主要是因为之前创业过程当中，更加关注市场和技术的一个进步；所以对管理这一块，包括一些财务方面，不是特别强，特别是今年受疫情的影响，到6月份基本上处于停摆的状态，因为货发不出去，所以只能职工工资。

7月份过后，订单、销售率提升非常快。公开数据能看到3300万的量相当于半年的量，从9月份过后，微逆市场增长得更加快。出货量在国内业内排第四到第五位左右。

面对估值与投资价格更高的收购方，却选择我们是因为1）我们跟恩沃在磁性材料产业协同方面，因为我们延伸到软磁，特别软磁铁氧体在微型逆变器的用量大概能占到10%左右，有利于解决材料成本的应用问题。2）公司风格契合，更容易融合。3）我们也是涉外企业，包括像葡语西语等小语种专业团队比较多，能够迅速协助恩沃打开国外市场；因为恩沃现在欧洲的市场份量大一些，但像南美这样的市场如葡语系、西语系的国家，还没有完全打开。我们也通过尽调，认可恩沃的技术来源、人员特点、未来发展的空间，总体这几个点结合在一起，大家进行成了一个合作。

这方面信息其实这个纪要里面非常详细，收购的前因后果（恩沃技术好，管理弱，民企抗风险能力低，比如这次上海疫情，他们就停工了半年），实际情况等。链接如下：

龙磁科技1212交流 

三、你可以永远相信微逆的景气：Enphase

A股的估值一直是对标，比如前两年特斯拉的主升浪，造就了A股的比亚迪、长城等等一大批新能源汽车个股，同样，机构猛做微逆，源于欧洲能源问题之下，行业的高景气度，Enphase，微逆当之无愧的总龙头，目前市值443亿美元，3年涨了15倍，并且当下美股调整，特斯拉新低的情况下还在持续新高，这是微逆当之无愧的扛把子。

四、龙磁控股后能给恩沃带来什么？

1、带来资本，上市公司有资金优势，融资什么的都会容易得多，我们可以看到，目前430亿市值的昱能科技，他去年微逆的产销量也就40万台，而上市后呢？今年机构拍的出货量是100万台。龙磁科技控股恩沃之前，恩沃就能有30万台的出货能力，那么一旦接入资本，并且是上下游一体化协同的关系，可以预见的是后续扩产增量会非常快。

2、龙磁科技是微逆的上游企业，上文说过了，软磁铁氧体占微逆成本10%，而龙磁就是做软磁的，这方面一是可以节省微逆成本，提高效率，而是对于龙磁自身主营业务也是一个增长极。

3、两家公司老总都是海外+技术出身，特别是龙磁，在海外有非常多的经验和渠道网，象葡萄牙等等一些小语种，龙磁都有经验，这也是恩沃选择龙磁的原因，产销一体化协同，双方可以说是深度契合。

综上：

1、龙磁科技的微逆是实打实在做的，国内出货排名第四，A股有且仅有的4家，相比那么多搞电池的画饼的，具备真实性和稀缺性，今年很多跨界投电池的，真正切入微逆的仅有龙磁一家。

2、龙磁科技的主营软磁材料，占微逆成本的10%，主营协同可有效降低成本，使龙磁科技微逆产品更具有竞争力。

3、公司核心技术强，行业高景气，满产满销，4季度出货7.5万台，推算全年30万台，估值参考禾迈股份、昱能科技，给予龙磁科技100亿估值，不讲价，目前公司仅42亿，翻倍空间。

以上仅为个人逻辑梳理，不作为投资建议。