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后疫情时代的投资

无名小韭94681206

2022-12-16 20:12:00

【天风医药】当前医药行情看法（四）：疫情后医药投资的思考

[玫瑰]防疫主题预计仍将反复交易，把握治疗场景的主线切换。
随着疫情的持续演绎，尤其是在投资者个人体验的积累和传播下，我们预计新冠相关的主题性投资机会有望持续演绎，回顾本轮防疫主题脉络，我们认为大致已走过三个阶段：预防（疫苗）、医疗储备（医疗基建、小分子药物）、居家诊疗（连锁药店、感冒药、抗原、退烧药），参照中国香港和中国台湾的疫情演化过程，我们认为下一阶段的防疫主题相关重点或将是——医院治疗（医院床位、治疗设备、治疗药物）

[玫瑰]疫情终将过去，乐观期待未来。
尽管疫情带来的短期冲击仍在，但从中期看，终端的需求，尤其是刚性需求将在可预见的未来逐步恢复，以我们持续动态跟踪的跨省异地就医人次（反应刚性医药需求的情况）来看，医院端的严肃医疗需求从2023年Q1开始有望复苏反弹。
与此同时，新冠疫情带来的公众对疾病认识变化，也将给我们提供新的投资视角。

[玫瑰]主要方向及个股
（一）防疫主线——建议重点关注医院治疗主线：医院床位（国际医学、海吉亚医疗(H)、信邦制药、盈康生命、华润医疗(H)）、治疗设备（迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗）、治疗药物（君实生物、先声药业、众生药业、歌礼制药（H））
（二）需求复苏——建议重点关注医院主线：①医疗服务（国际医学、爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖（H）、三星医疗、海吉亚医疗（H）、固生堂（H）、盈康生命、信邦制药）；②院内用药（恒瑞医药、信立泰、恩华药业、健友股份、海思科、京新药业）；③刚性消费（长春高新、爱博医疗）；④医院耗材（南微医学、爱康医疗（H）、惠泰医疗、微电生理-U）
（三）疫后布局：常规呼吸道疾病检测（英诺特）、体检（美年健康、国际医学）、流感疫苗（金迪克、华兰疫苗）、康复医疗服务和设备（三星医疗、诚益通、翔宇医疗）
（四）弹性主题：①创新药产业链（百济神州、益方生物、康诺亚（H）、贝达药业、信达生物（H）、科济药业（H）、荣昌生物、君实生物；康龙化成、药明康德、凯莱英、泰格医药、金斯瑞生物科技（H）、皓元医药）；②弹性个股（吉贝尔、诚益通、迪瑞医疗、悦康药业）

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