广汇能源：煤气油兼备，能源大涨背景下极具弹性，往氢能和碳中和领域布局拓宽长期成长空间

LNG具备放量基础，大小长协建立成本优势，“一气多销”增强盈利能力。保守估计22年启东LNG净利润达到20亿，同时LNG进口价差近期转正，一季度有望超预期。启东接收站周转能力22年底从300万吨扩到500万吨，中长期目标1000万吨。

煤炭业务超预期增长：22年马朗煤矿超预期核增500万吨，预计全年外销2200万吨，对应净利润超35亿；22年上半年清洁炼化技改后提质煤销量和品质提升有望带动单吨净利进一步上升。“十四五”末公司煤炭产能相比2021年底再翻一番。

煤化工业务在22年弹性显著：地缘政治等因素刺激油价大涨，公司100万吨煤焦油开工和效益提升有望贡献净利润增量15亿；40万吨荒煤气制乙二醇年中投产有望贡献增量2亿。

布局CCUS和氢能带来长期成长性：规划300万吨/年CCUS，未来减少煤化工碳排放同时可参与碳交易，首期10万吨预计22年底投产；2022-2030年规划布局氢能全产业链并配套新增新能源发电装机量6.25GW。

公司21年预告净利润中枢50.5亿，22年有望达到80-90亿，同比增速超过60%，22年对应PE小于6，考虑到公司未来成长性显著，当前Gu价显著低估。