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【国金地产】关于新闻报道中介费率上限将受调控的简评

灯盏糕

为国接盘的散户

2023-01-05 22:30:38

今日彭博新闻报道称政府考虑将中介费率指引区间设置为2.0%-2.5%，以提振房地产市场需求。我们认为：
1）此条政策若如期落地，或好于此前市场预期。因为此前市场担忧中介费的绝对值或被设置上限，对应费率或远低于2%。
2）我们仍然看好贝壳。①费率调整对贝壳业绩的负面影响相对有限。一方面，对于上海及个别二线城市费率或受该政策影响的城市，链家费率下调后其竞争力将大幅提升，故市占率或持续上升，这能抵消费率下调的影响。此外，链家也拥有采取一些措施应对费率下调影响的可能，比如对部分服务单独收费加以弥补。②我们认为经纪人的工作积极性与其收入多少直接挂钩。控制中介费率的政策初衷是提升楼市需求，若费率下调过多或将直接影响经纪人收入进而影响其工作积极性，这反而不利于达到提振房地产市场需求的目标。因此此次费率上限的调整或将较为温和。待政策正式落地后，对费率担忧的不确定性消除，随着楼市复苏，贝壳的业绩也有望实现持续的环比增长。

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