【光•大化工裘孝锋团队】

我们的评论如下：

第一、在9月20日的电话会议中，我们明确指出化工存在第二波机会。为什么会做这样的一个判断？这一轮全球经济的下滑主要是新冠疫情的冲击。从中国的情况来看，一旦摆脱疫情，经济在短时间内就会迅速的反弹。目前来看，疫苗有望在11-12月份出来。跟市场预期显著不同的是，我们认为不需要等群体免疫之后，经济才能恢复到疫情前的水平（显然如果需要群体免疫，会要有60-70%的疫苗接种率，显然这是个较长的时间段）。我们认为只要对高危人情（典型的如医院、航空、铁路等从业人员)以及流动性人群，如出国、出省的人，进行疫苗接种，经济就能重启，这个范围可能只需要10-20%。

第二、只要疫苗出来，显然这个接种所需要的时间会很短，而这个经济重启，是全球所有地区的同时共振向上，这个共振的力度显然要超过09年全球经济从08年金融危机脱身而上的力度，PPI回暖的力度和速度大概率会超出市场的预期！PPI同比不仅会从显著为负到为0，而且会进一步为正，行情发展的幅度和时间会比较长。

“化工第二波”电话会议纪要20200920【光•大化工裘孝锋团队】

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