2022年面对反复的疫情形势和严峻的国内外环境，中国经济面临多维度的冲突和矛盾。目前美联储加息已进入下半场，2023年人民币汇率贬值的外部压力也会有所缓解，但欧美对抗通胀的斗争依然继续。2023年中国经济面临最大的不确定性，取决于"与病毒共存"政策下的经济是否能企稳。除此之外，欧美通胀伴随着俄乌冲突下地缘政治的动荡，不断加速全球能源危机和粮食危机，阻碍全球经济的良好协同。

预计2022年12月至2023年3月间是病毒传播高峰期，鉴于病毒变异后致病性的减弱，以及国内3年抗疫的经验基础，经济运行会逐渐适应疫情的影响，可以预测2023年2季度前后中国经济大概率终将迎来困境反转时刻。

热门行业展望

1）新能源转型

中国可再生能源的发展规模一直稳居世界第一。“双碳”共识下，地缘政治冲突、欧洲能源危机等加快了全球新能源设施的建设步伐。能源结构转型窗⼝期与政策支持下，国家必然⼤⼒发展“风”、“光”、“储”、“氢”等新能源产业。消纳能⼒的建设依然是2023年需要关注的重点，新型电力、数字电⽹、虚拟电⼚、储能均将持续推进。

2）数字经济建设

数字经济是我国未来长效发展的重点，“⼗四五”数字经济规划指出，数字经济是继农业经济、⼯业经济之后的主要经济形态。2022年以来，与数字经济相关⼀系列⽂件提出，从2⽉的“东数⻄算”到9⽉的《政务⼤数据⼀体化》、再到11⽉《数据要素流通标准化⽩⽪书》等，可以预测2023年将会是数字经济与实体经济进⼀步紧密结合的发展元年。疫情冲击后，全球积极推进经济复苏的背景下，数字经济也将成为各国经济发展的重要抓⼿，建议重点关注：信创、数据要素、底层芯⽚、服务器、操作系统、数据库等领域。

数字经济的发展也会带动数字基础设施建设，重点关注⽅向包括：云计算、SaaS、数字新基建（5G、光纤光缆）、国产服务器等。

3）高端装备崛起

装备制造业是国家工业之基石，其发展水平在一定程度上集中体现了国家的综合实力。中国作为全球制造业大国，产业结构扔在持续优化升级，制造业已成为国民经济发展的中坚力量。2022年，制造业固定资产投资完成额较2021年有所下降，但仍保持超过10%以上的较高水平。且高端设备制造投资具有前瞻性，其固定资产投资同比上升将引领整体制造业回暖。重点关注领域包括：集成电路产业装备、光伏设备、锂电设备、工业母机、机器人等。

4）新能源汽车增长

2023年全球新能源汽车有望持续⾼景⽓发展，并持续带动产业链需求⾼增。出海⽅⾯看，中国电动车进军欧洲市场，2023年优质供给集中释放。国内市场随着新能源汽车补贴政策退出，⾏业由政策驱动转向市场驱动，在⾏业供需成为核心焦点的格局下，产业链投资机会将由总量驱动切换为技术变⾰和成本驱动带来的结构性机会。建议重点关注：4680圆柱电池、一体化压铸、⾼压快充、磷酸锰铁锂、中镍⾼电压、硅基负极、PET复合集流体等。随着新技术的逐步兑现，有望实现阶段性的产业增长浪潮。

5）大消费复苏

2023年在房地产市场需求承压、出口受到全球经济放缓抑制的情况下，拉动内需是保证中国经济稳定增长的核心策略。除了固定资产投资以外，消费是保障经济增长态势的另一主要驱动力。虽然随疫情管控政策明朗出现阶段性情绪高点，但随疫情影响完全恢复后，受疫情冲击最为显著的服务业修复弹性将会显现，数据回升将带来各消费领域的二次抬升，积极关注领域包括：餐饮、酒店、免税、旅游等。