【长江电新】隆基股份：高瓴举牌，发展前景获国际资本认可，继续重点推荐！

 

1、公司公告李春安先生与高瓴资本于2020年12月19日签署了《股份转让协议》，拟将其持有的公司2.26亿股无限售流通股转让给高瓴资本，拟协议转让数量占公司总股本的6.00%，每股转让价格为70元，交易对价总额为158亿元，本次交易完成后，李春安先生剩余持股比例为3.4%。

 

2、李春安先生与李振国先生、李喜燕女士以一致行动人关系持股隆基股份，未在隆基股份担任任何职务。同时，李春安先生与钟宝申先生以一致行动人关系持股连城数控，担任董事长职务。本次减持主要出于李春安先生的财务安排考虑，同时两个公司交叉持股比例的降低，可能有利于连城数控后续的资本运作开展。高瓴资本受让本次公司股份，结合此前其参与通威定增，反映了全球资本对光伏赛道的热情，同时也反映了其对隆基未来持续稳定发展的信心及对隆基价值的认可。

 

3、当前时点，我们继续强烈推荐光伏板块以及隆基股份投资机会。具体来看，行业凭借其持续的成本下降已经跨入平价大时代内生动力充足，同时全球碳减排、碳中和达成一致共识，在此背景下行业需求持续快速增长清晰，光伏赛道投资价值突出。隆基作为全球极具竞争力的综合性单晶龙头，强者恒强之路明确。硅片业务，2020年末产能预计达到80GW左右，2021年年中有望突破100GW，当前市场份额约45%左右，未来有望进一步提升至50%以上，进一步强化硅片业务的护城河。电池组件业务，2020年末产能有望分别达到30GW、45GW左右，当前组件市场份额近20%，未来有望进一步提升至30%，并且凭借一体化、海外高占比及双玻高占比等优势，公司组件毛利率持续保持良好水平，未来有望贡献更为显著的业绩增量。

 

4、综上，我们继续重点推荐隆基股份投资机会。预计2020、2021年公司分别实现归母净利润89亿元、117亿元，EPS分别为2.4、3.1元，对应当前PE分别为33、25倍。