光伏辅材丨硅料新一轮降价趋势正逐步形成，辅材环节当前性价比突出从最新的行业数据显示，光伏硅料价格开始企稳，有望回归此前降价趋势。

根据硅业分会最新报价，致密料成交均价24.01万元/吨，环比持平，复投料成交均价24.24万元/吨，环比持平，硅料阶段性上涨趋势或已结束，虽然短期内在下游需求释放+低库存支撑下或导致硅料价格仍短期高位平稳运行，但新一轮降价趋势正逐步形成。民生证券电新团队也观察到，2月22日海外媒体报道称，隆基被扣在美国海关的100MW组件已放行，天合大部分被扣组件也放行，此前晶科被扣组件已先期放行。这意味着美国需求释放的同时，国内厂商对美国的出口通道有望疏通，对情绪面形成利好。

目前，光伏辅材产业链各环节估值已经回落至20-25倍，在23年业绩大幅反弹的基本面支撑下，当前性价比突出。东北证券电新团队认为，粒子胶膜环节以及焊带、接线盒环节弹性较大。

（1）粒子&胶膜：EVA粒子价格节后持续上涨，预计3月初突破2万元/吨，2月排产约11万吨，环比+10%，粒子出货和盈利或超预期，重点关注联泓新科（27倍PE，23年业绩增速30%+）；分析师预计当粒子价格回到2万以上，胶膜厂盈利回归正常水平，看好低估值高弹性的二线胶膜龙头天洋新材（