交流时间：2022年1月11日下午

公司分享

以玉米种子为主的上市公司，玉米种子收入占公司的90%左右，最高曾达到95%左右，这两年小麦和一小部分水稻业实现了销售，产业多元化情况有所提高。玉米种子整体上有24个子公司，包括控股和全资的，都是玉米种子为主，有科研的有销售为主的，近几年没有出口业务，本身农作物种子出口收到限制。

Q1-Q3业绩符合预期。种子销售季从10.1到第二年9月末，小范围划分从10.1到第二年6月，9个月时间，垮了销售年度。9月末预收款，10月末定合同，11月末组织发货，12月在发货期当中。

Q4发货量占全年的40%-50%，这两年在50%以下。

Q1有春节，销售量不大，小年之前发货，小年之后不动了。3月有春耕、备耕时段，销售是旺月。

Q2，4月份市场有静默，发货不多，基本市场不动。春播开始，Q1要货播种春耕备耕，4月份中旬春耕开始了，到5月份开始有销售，集中体现在夏播区，黄淮海区集中销售时间。老百姓近几年看到销售节奏，5月份集中采购。6月初开始播种，20号左右播种结束，收完小麦，冬小麦6月份收获，之后播种玉米，6月30号销售季结束。

Q3主要是小麦的销售收入，小麦种子，一半9个月集中销售一个月，收了玉米种小麦这样的轮回。

2021Q1-Q3业绩不错，归母净利润达到1.05亿，同增100%。营业总收入9个亿，同增20%。

生产情况，2021年制种面积比2020年增长1倍多，2020年3万亩左右，2021年我们的生产面积达到7万亩左右。

2021年制种成本比20年有所提高，第一是人的因素来自于市场，商品粮价格持续走高，推动制种农户提高制种价格，2021年4月初制种的时候已经非常明显，要求提价。造成了今年高产值的费用比2020年增长了1000元，从2200-2400上涨到3200-3400。另外气候变化带来单产变化成本提高，6月末7月初高温干旱影响结实，10月初收获的时候遇到疫情，个别区域收获不及时，人员出入收到限制，10月初下雪一夜从零上10几度降到零下种子受冻芽率下降，只能当作商品粮，单产下降、成本上升。

新的销售季开始，我们酝酿种子提价，现在价格政策已经推下去，市场比较接受，市场终端价提高20%，恢复到2017年之前的市场价位，60元零售的情况，覆盖了成本。

商品粮价格高位，农药化肥都在涨价，种子涨价势在必行。

Q4发货情况还是比较正常，货款回收情况，9月预收款，我们有回款政策，回款比往年增长幅度比较大。回款不计入销售收入，只是我们的政策。发货情况业正常，截至12月底，发货情况好于往年。

转基因资本市场炒的比较火，我们只是有准备，3月1日种子法实施，实施之后涉及到品种命名、品种审定，转基因品种情况生产经营许可，有待种子法落地后，规章制度陆续出台，对转基因玉米种子的审定的管理办法拭目以待。

我们估计23年放开差不多，是十四五的中间年份。会议精神是生物技术应用有序推进。公司做好的充分准备，公司不掌握转基因技术，只是掌握亲本，跟相关的性状单位合作，2013-2014年对公司、主管部门、农业农村部列为重点项目单位之一，和有关公司合作比较早，主推品种做好了准备。一旦推开，会陆陆续续进入市场。

Q&A

Q：未来转基因种子的逻辑，量价提升的空间？

目前还不清楚价格和利润分配的情况，个人理解既然是试点，有权威部门、协会性的牵头把定价机制和利润分配机制定下来。

Q：现在讲用亩产收益倒算到定价，逻辑是否顺畅？

涉及到从末端算还是种子企业算，还是不好说。

Q：转基因种子研发实验育种的周期和杂交品种相比的差异大么？

从育种组配材料开始时间就长了，我们已经有了审定的品种，有自交系，有亲本，都是申请品种权保护的。有了稳定的自交系，做转基因的品种，时间不会太长，但是需要审定的时间，有传需要1年的生产试验。

Q：未来商业化落地之后，我们和转基因形状提供方的合作模式？

还和以前一样，现在有大北农、瑞丰、农科院、农业大学，我们可以广泛试验，看哪家的形状适合我们，相互适应，前提是试验而已，一旦试验成功了进入生产试验过程，审定按照约定的利润分配机制，种子的推广是种子企业完成，最终是价格分配而已。可以和多家去合作。

Q：对今年下游粮价和行业景气度的判断？

跟商品粮的库存情况有很大关系，现在粮食价格高，农民出手1.3元左右，2022年农民种粮积极性不会改变，种子行业还是处上升、景气度比较高的状态，近两三年都是这样的状态。

种业在十四五期间处在大变革时期，种子饭3月1日开始实施，谈到了好多问题，其中有实质性派生品种制度落实，对鼓励种业原始创新是很重要的，知识产权保护力度进一步加强。十四五落实种业种子资源公关，解决卡脖子问题，都是战略性问题，种子行业都是变革非常大的时期。不是一两年，配合粮食供需的状况，从国家粮食进口玉米进口已经从原来的300多万吨提升到1000多万吨或者计划到2000万吨，粮食缺口还是比较大的，农民种粮积极性提高还是比较稳定的。

今年出了大豆、玉米种植面积收到限制。

Q：政策对期权管控力度加大，品种审定标准、创新鼓励力度都在提高，行业准入门槛是提高的趋势，未来落后的行业供给是否清退？现在玉米种子市占率的水平以及对未来市占率的预期？

种子同质化程度会进一步降低，2021年年末公式了审定的种子数量，玉米900多个，量还是比较大。2022年估计量不会这么大，同质化程度太高对种业发展比例。

一旦同质化程度下降，配套规章制度落地，是对具备业原始创新能力的种子公司的保护，促进行业健康发展。公司为创始创新为主的种业公司，应该是在市占率方面进一步提高。我们也在科研方面沉淀几十年，新品种陆续推向市场，要看市场保护，如果保护力度到位，会有好的品种陆陆续续推向市场。

我们已经开始了，2020-2021年我们的新品种陆陆续续向市场投放，今年还会有新品种投向市场，提高市占率。

Q：目前的市占率？

不到10%。

Q：最新的行业库存情况？

现在的行业库存不好参考，9月收获，10月新种子入库，现在看库存量意义不大。销售季没有结束还没有退货。

看6/30种子库存量销售季结束的库存量有意义。

2021年6月份的库存量应该在4-5亿公斤，2021年234万亩的制种面积，乘以平均350公斤，8亿公斤的种子，加上4-5亿的库存量的情况，12-13亿公斤的可供销售的量。

如果一定要算12月末的库存量，12-13亿乘以60%，但是这个数据意义不大。

Q：最新的预收款情况？

预收款是9月底和10月底有预收款，11月组织发货。

一般到3月份再有预收款，如果量不足了还要发货会有预收款，现在两个月的预收款的量在减少，往来账的数额减去，有冲减的问题，现在没有预收款。

Q：Q3节点的预收款的数据等同于下一年的收款情况？

不是。9月末有一部分预收款，只是销售季预收款的一半，到10月末-11月中旬有预收款。三季报预收款的情况只是一个参考，不能决定全年新销售季度的预收款。