2021年9月策略
本周末最大的新闻就是鲍威尔的鸽派发言，短期又可以High一阵子。美QE对国内的资本市场更多是间接的影响，传导路径主要通过流动性和风险偏好。中国的经济增长和宏观经济政策主要由国内环境决定，美只是一个扰动因素，这种扰动会在内外流动性和风险偏好一致时产生合力的强化效果，分歧时尽管会产生抵消作用，但仍以国内环境为主而变化。现在的情况有点类似于08年QE1的情况，风险偏好更高的成长股跑赢价值股这个逻辑应该还能维持一段时间。8月31日是中报的最后披露截止日期，大部分公司均已披露结束，市场会根据中报的情况再度验证行业的景气度并做出相应的调整。第一，上游资源品种疯狂掠夺中下游利润，有色、化工等产品疯狂涨价带来的业绩释放。不过大宗商品的大幅涨价不利于下游中小企业发展，所以这部分品种在四季度的收益率我认为需要降低预期。有个例外，就是下半年受下游放量利好的光伏和锂电上游，且供给受到碳中和制约的品种，如：硅料、纯碱、制冷剂等，有越烧越旺或短期高位震荡的可能，优秀的交易型投资者可以适当参与。第二，消费和医药很多不及预期，消费目前仍然疲软，医药集采持续发酵，最好不要硬刚政策。第三，军工景气度得到验证，这也是反复在说的逻辑，持续看多。第四，锂光芯高景气赛道大部分标的得到验证，维持观点：降低收益预期，对于炒作情绪较重的注意止盈。第五，其他先进制造出现冰火两重天的现象，部分有业绩支撑的标的股价节节攀升，没有业绩支撑的标的原地踏步，。继续以成长为主线，关注：军工、有色、半导体、券商、先进制造。其中主题方向结合专精特新和新基建。先进制造和专精特新范围大，标的众多，选股难度较大，部分标的股价已经较高。有个懒人筛选办法，就是对比各家券商给出的专精特新组合，选取重叠部分或出镜率最高部分，再做细分研究，当然也可以看看我之前整理的标的《专精特新概念完整版》。
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