兴业证券:百济神州-全年产品与合作收入合计14亿美金 核心产品商业化
侃侃同学
全梭哈的散户
2023-03-13 08:05:24
产品收入大幅增长，创纪录业绩表现。2022年第四季度收入为3.801亿美元，全年收入为14亿美元；相比较，2021年同期收入分别为2.14亿美元和12亿美元，同比增长77.6%和16.7%。2022年第四季度产品总收入为3.39亿美元，全年产品收入为13亿美元；相比较，2021年同期产品总收入分别为1.968亿美元和6.34亿美元，同比增长72.3%和105%。2022年第四季度合作收入为4,110万美元，全年合作收入为1.613亿美元；相比较，2021年同期合作收入分别为1,720万美元和5.423亿美元。
百悦泽海外市场销售增长强劲。2022年第四季度和全年，百悦泽全球销售额分别为1.761亿美元和5.647亿美元，相较2021年同期数据，分别实现101%和159%的增长；在美国，百悦泽2022年第四季度销售额为1.253亿美元，全年销售额为3.897亿美元，相较2021年同期数据分别增长124%和237%。在中国，百悦泽2022年第四季度销售额为4,090万美元，全年为1.503亿美元，相较2021年同期，分别实现33%和49%的增长。
百泽安纳入医保助力其市场份额持续增长。2022年第四季度，百泽安在中国的销售额为1.022亿美元，相较2021年同期增长88%；2022年全年，百泽安在中国的销售额为4.229亿美元，相较2021年同期增长66%。医保报销范围扩大所带来的新增患者需求、进一步扩大的销售团队以及药品进院数量的增加，持续推动了百泽安市场渗透率和市场份额的提升。
我们的观点：随着核心产品（百悦泽和百泽安）海外市场扩张和各项适应症拓展，公司收入将实现持续高速增长。自研和合作项目的稳步推进，以及生产基地的建成，为公司带来增长动力。我们预测2022年至2024年，公司收入分别为95.66亿人民币、109.23亿人民币、158.67亿人民币，维持“增持”评级。
风险提示：创新产品销售不及预期、研发进度不及预期、新冠肺炎疫情影响药物获批进程、市场竞争加剧、政策风险等。
百悦泽海外市场销售增长强劲。2022年第四季度和全年，百悦泽全球销售额分别为1.761亿美元和5.647亿美元，相较2021年同期数据，分别实现101%和159%的增长；在美国，百悦泽2022年第四季度销售额为1.253亿美元，全年销售额为3.897亿美元，相较2021年同期数据分别增长124%和237%。在中国，百悦泽2022年第四季度销售额为4,090万美元，全年为1.503亿美元，相较2021年同期，分别实现33%和49%的增长。
百泽安纳入医保助力其市场份额持续增长。2022年第四季度，百泽安在中国的销售额为1.022亿美元，相较2021年同期增长88%；2022年全年，百泽安在中国的销售额为4.229亿美元，相较2021年同期增长66%。医保报销范围扩大所带来的新增患者需求、进一步扩大的销售团队以及药品进院数量的增加，持续推动了百泽安市场渗透率和市场份额的提升。
我们的观点：随着核心产品（百悦泽和百泽安）海外市场扩张和各项适应症拓展，公司收入将实现持续高速增长。自研和合作项目的稳步推进，以及生产基地的建成，为公司带来增长动力。我们预测2022年至2024年，公司收入分别为95.66亿人民币、109.23亿人民币、158.67亿人民币，维持“增持”评级。
风险提示：创新产品销售不及预期、研发进度不及预期、新冠肺炎疫情影响药物获批进程、市场竞争加剧、政策风险等。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
百济神州
工分
1.60
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据