光伏需求遍地开花，行业高景气状态延续。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年光伏装机超市场预期，国内光伏交流侧装机87.41GW，同比增长59%，海外组件出口158.5GW同比增长57.6%，电池出口24.0GW，同比+6.9%。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2023年光伏直流侧装机需求将达到377GW,同比增速将达到49%。其中国内直流侧装机有望达到130-140GW,大基地项目将成为2023年国内装机主力；美国关税豁免及通胀法案落地刺激光伏需求提升，加速放行从中国企业进口的组件，欧洲方面能源转型需求推动装机持续提升，全球光伏高景气状态延续。

　　产业链供需矛盾由硅料转向石英砂及POE粒子，保供能力较强的企业成本优势放大。（1）硅料供给瓶颈成为过去式，随着硅料产能放量，供需格局发生彻底反转；（2）石英砂供给瓶颈是进行时，“拥石英砂为王”替代“拥硅为王”，海外高纯石英砂技改产能提升有限，大尺寸和N型硅片渗透率的提升进一步加剧了石英砂供给紧张的局面，石英砂短缺逻辑正在兑现，市场价格大幅提升。（3）POE粒子供给瓶颈可能成为将来时，随着下半年N型组件产能加速放量，POE作为N型组件最佳封装材料，供需紧张局面或将在下半年逐步显现。

　　光伏电池技术发展阶梯已形成，短期TOPcon,中期HJT ,远期钙钛矿。（1）TOPcon电池处于量产规模化扩张阶段。TOPcon电池效率、良率不断超预期，与PERC技术兼容性强，企业对TOPcon工艺掌握程度更高，头部企业纷纷站队TOPcon电池技术，先行进入者有望享受超额收益。（2）HJT处于量产转化早期阶段。HJT电池性能优势突出，新旧玩家众多，成本问题是当前HJT电池规模化发展的卡脖子问题,未来随着银包铜，电镀铜，0BB，转光胶膜等新型技术导入降本，HJT产能规模将逐步提升。（3）钙钛矿电池处于早期研究开发阶段。钙钛矿电池作为一种高效且廉价的化合物太阳能电池，有望成为下一代光伏电池明星。

　　投资建议：光伏需求增长保持强势，板块指数经历一段时期回调后有望迎来估值修复，关注光伏板块反弹机会。（1）产业链降本推动下游装机加速，行业β带动光伏主线回归。一体化组件推荐晶科能源（兴业证券科创板做市标的），晶澳科技，天合光能，隆基绿能，亿晶光电，建议关注东方日升，横店东磁。逆变器环节推荐阳光电源，固德威，建议关注科华数据（通信覆盖），德业股份，禾迈股份，昱能科技。（2）石英砂供给短缺逻辑逐步兑现，建议关注保供能力较强的TCL中环，双良股份，供应商欧晶科技，石英股份；POE粒子短缺或将在下半年N型组件放量后逐步兑现，建议关注福斯特（化工联合覆盖），海优新材，赛伍技术。（3）TOPcon竞争优势凸显，高效电池供不应求，溢价拉大，推荐晶科能源（兴业证券科创板做市标的），钧达股份，通威股份，建议关注爱旭股份。（4）建议关注小辅材渗透率提升逻辑宇邦新材，通灵股份。