稀土下游三大应用领域均开始出现见底反转拐点：

1. 空调。需求回归+补库

需求：据奥维云网，Q1白电、小家电市场均迎来复苏，空调销量同比增长3.9%。展望后期，地产竣工向好，加之08-12年家电下乡产品迎来换新需求，以及Q2将进入促销季，家电需求将进一步向好。

库存：22年终端和渠道库存水平进入历史低位，且芯片原厂和渠道库存率先去化，需求复苏将直接反馈至上游订单；

2. 新能车。库存回归健康、需求持续回归

终端： 23Q1新能车产量165万/上险120万/累计库存84.4万，3月单月产量67.4万，库存系数为1.25，因销量中枢抬升，电车库存回归合理水平。 

3. 风电。5月开始进入风电施工旺季，风电需求边际持续修复