问：NBV1Q23同比增速20%,是否超预期，是否会调增 全年预期？

答：通过寿险三年改革，若去年第一季度新业务价值采用 年底假设及方法重述，2023年第一季度新业务价值同比上 升21.1%,得益于提高客均保费和加保。代理人1Q23已经 实现了正增长，主要原因人均产能同比大幅提升37.2%， 银保渠道1Q23实现翻倍增长，一季度新招1700人，年底 会加到几千人，银保渠道对NBV贡献明显提升。网格化渠 道深耕提升了保单继续率。产品+服务方面能够帮助代理人销售更多保单和价值产品。

不会修改指引，能够达成超越预期的水平。

问：营运利润在一季度有小幅负增长，主要是资产管理和 科技业务，能否具体分析减少原因？如何展望未来表现能 否全年正增长？

答：1Q23寿险产险和银行表现稳健，寿险小幅下跌 2.1%，寿险OPAT具有一定滞后性，寿险NBV—季度已实 现快速增长，带动CSM回升，带动OPAT提升，我们对寿 险业务回暖有信心，对利润的稳定性有带动。产险增长 46%，银行13.4%，对结构贡献成为营运利润压舱石。个 别业务估值影响使得资管板块净利润下降，包括估值波动 和变化。随着管理规模提升和资本市场回暖，后续资管业 务利润会稳步恢复。科技板块1Q23有所下滑，主要受经 济周期冲击，关注后续科技公司详细信息披露。整体寿险 NBV回暖，产险和银行稳健经营。

问：预定利率下调传闻，对公司中短期业绩和产品业务策 略应对如何？

答：3.5%下调到3.0%调整有利于防范行业利差损，普通 型产品预定利率下调，产品类型均衡，有助于负债成本下 降，有助于管理长期利率风险。新业务主要集中在传统 型，未来分红型产品占比可能提升保证利率更低，能够缓 解长期利差损风险。预定利率调整不影响公司整体产品策 略，公司坚持保险姓保，客户利益保障，传承需求出发， 坚持康养+服务策略。这与公司产品+服务体系更加契合， 产品对客户更贵，但价格只是影响客户购买决策因素之 一，公司产品+健康、+康养、+康养有利于提升公司产品 竞争力。预定利率调整对中短期销售影响可控，目前3.5% 定价利率的产品客户需求比较旺盛，切换后客户需求还 在，对Margin影响也不大

问：1Q23净利润与营运利润差异还是达到130亿元，后 面几个季度怎么变？ 1Q23中-32亿元短期投资波动是什么？

答：去年数据回溯后，净利润差异来看，新准则追溯对归 母净利润而言，由1Q22的206.58亿元调增至257.58亿 元，差了25%，主要是寿险折现率波动计入其他综合收益 不影响损益，使用浮动收费法的分红万能先被CSM吸收后 再进入损益。营运利润差异非常小，主要是投资收益是锁 定的。

寿险投资收益锁定，1Q23虽然投资收益回暖，但是投资 收益率距离5%还是有点差异，用营运利润做锁定与净利润 还是有差异。

会计准则不会影响实际的价值，只是影响分布，公司以价 值为核心导向，不会影响业务实质，不会影响偿付能力。

问：利润表中保险服务收入与保险服务费用差额是不是就 是承保利润

答：新准则，保险确认收入逻辑发生变化，不能直接减。 半年报会详细披露IFRS17情况。

问：一季度NBV Margin下降，多少是精算假设变化？多 少是渠道和产品变化？

答：下降主要是产品结构变化，利率下行，理财波动大环 境下，保本的储蓄型业务占比提升，保障型业务下降。寿

险整体NBV增速有多重因素共同驱动的。

问：承保财务损益同比大幅增加原因？净资产调整后同比 增加的

答：1Q23,承保财务损益反映保险合同负债的资金成

本，包括保险合同计息、分红万能资金投资波动归属于保 单和公司权益部分，2023年一季度是403亿元同比大幅增 长受到资本市场上行投资收益上行，归属保单和公司权益 部分增加。

净资产波动不大，公司根据规则对资产重分类，对AC债分 类到FVOCI类，净资产增加，新准则优化了会计计量匹配 性，降低利率敏感性。

问：完成了代理人的改革，现在还在后续的培训发挥作 用，现在还在下降，是在什么样的改革状态，是否能看到 明显的企稳回升？

答：过去几年，公司与市场沟通不能关注队伍总数，NBV 的拐点在人力拐点之前,1Q23印证了这一点，四渠道三 产品从量到质的转变，我们更加关注质量和产能、收入， 公司优化基本法，1Q23人均NBV增长37%，我们认为验 证了改革的成效，代理人的收入同比增速超过10%，这仅 仅是卖寿险的收入，我们有信心实现量到质的改变。后续 会在增员培训和待遇持续迭代优化，推动从高质量发展。