华数传媒(000156):华数传媒:虚拟人艾珈已上线，结构逐步优化 营收稳健增长，多模态数据最全公司，
方正证券股份有限公司
事件:
公司发布2022年年度报告及23年第一季度报告，公司2022年全年实现营收93.86亿元，同比增长10.64%;归母净利润7.93亿元，同比-12.59%;扣非净利润为6.06亿元，同比-15.76%基本符合预期。2023年第一季度，公司实现营收21.28亿元，同比增长7.83%;归母净利润
1.54亿元，同比增长1.66%;扣非净利润1.24亿元，同比-1.20%。
点评:
1、科技与新媒体板块增势良好，助力营收稳健增长。2022年，公司实现营收93.86亿元，同同比增长10.64%，主要系智慧城市和全国新媒体业务增长，其中，智慧城市数字化业务全年收入约31.95亿元，同比增长21.37%，中标百万级以上项目515个，合计金额26.66亿元、同比增长长42%;新媒体业务收入约26.63亿元、同比增长14.57%，业务已夏盖全国广电互动电视、互联网电视IPTV以及浙江省直播电视杭州地铁电视和城市户外大屏，形成了具有华数特色的融合媒体全国业务发展矩阵。
2、加大研发创新驱动，构建发展新格局。2022年，公司研发费用5.06 亿元，同比增长36.16%，主要系研发项目及研发人员增加。公司在杭州、宁波、西安三地设立研发中心，重点打造“城市物联感知平台、基层治理平台、智慧空间平台和大数据平台”四大核心平台，整合科技支资源，建立新机制，打造新赛道，开拓新业务。研发费用加大或为导致净利润下降的原因。
3、投资建议:预计公司23-25年营业收入分别为96.68/99.58/102.56亿元，归母净利润分别为8.54/9.17/9.87亿元，对应当前股价，PE分别为21.72x/20.22X/18.80X。首次覆盖，给予“推荐”评级。