1. 昨晚人民币继续贬值，底层逻辑还是经济基本面的因素，北上资金小幅净流出18亿，较为平稳，大盘前期已有风险释放，影响相对有限。我们一直强调数字经济（TMT）和中特估是全年的主线，所谓的主线，意味着只要主线有催化（光模块订单、交易所“金特估”会议等），那么景气成长方向就得阶段性让路，但是总体上主线方向与支线的抽血、挤压相对有限，进入5月份以来，市场风格也更加趋于均衡。

2、只有AI涨才能吸引活跃资金回归，盘中也得到印证，相对周三有所放量（有限），但距离万亿成交还有距离。昨天AI全面反弹，周三板块的企稳动作资金都看在眼里，配合晚上种种利好因素，昨天自然就走出一致性。只能说市场太卷，刚看到光模块涨停，第一时间冲向所有AI有辨识度的公司，游戏也拉起飞。今天比较理想的状态自然是AI继续企稳，哪怕昨天大涨的板块高位震荡也行，如果大幅冲高回落就有点难看（概率还不低）。就像昨天我一直提到的不是一帆风顺，希望市场冷静一些，如果可以轮动一些昨天没怎么表现的应用端或者硬件端（芯片或者智能硬件）也是比较理想的。目前应用端可以轮动的东西很多，这两天火爆的AI+机器人，被一些资金认为是阶段主线，从炒作的角度看是没问题的，但并不太适合大部分资金，更多还是会选择业绩落地早的应用端，更靠谱一些。

3、中特估同步企稳，也是比较良性的信号，中特估暂时和AI有种隐隐的同舟共济感，有望重回趋势上涨的状态。虽然AI的未来是星辰大海，但今天是周五了，节奏显然不如前两天那么清晰，需要做好市场无法持续放量支持，表现不及预期的准备，当然结果无非就是时间换空间而已，继续关注半导体，AI，中特钴

4、昨天盘前说看到新能源出现第一次滞涨信号，结果一开盘随着AI拉升，敏锐的资金坚定离场，但明显还有一些资金没来得及切换，今天高景气可能会做一些抵抗，但如果抵抗不及预期可能还会有资金离场。相反地，如果AI今天冲高回落，抵抗自然会顺利一些，那后面可以找到更好的抽身点。

5、国防军工缩量微跌，比其他赛道股表现更好，核心变化还是筹码（资金）出清较为充分，这点是当下国防军工相比光伏新能源最大的优势。参考2020年6月中旬开始的国防军工第一轮行情，7月底、8月初是第一个时间节点，对应着十四五规划中期调整落地的时间窗口。

（以上仅供参考，不做投资建议）