今天上午电力板块大涨，我们持续看好板块机会，展望Q2-Q3，我们认为，来水好转背景下，电煤需求或保持偏弱，火电业绩有望逐季改善。同时缺电和容量电价等电改政策将进一步催化行情。　

[太阳]从基本面来看：　

Q2业绩进一步改善的确定性强。2023年2月以来，动力煤价持续下行，截至5月19日，北港5500大卡煤价已下降至967元/吨，较2月初下降213元/吨。3月多数沿海电厂已实现盈利，Q2火电厂盈利有望进一步改善。　

展望Q3，来水好转情况下，电煤需求或偏弱，保障火电盈利。根据国家气象中心预测，今年迎峰度夏期间，云南和四川来水将好于22年，且四川金沙江流域和云南来水将较往年平均偏多2-5成。来水好转情况下，火电边际需求或将下降，电煤需求或将保持偏弱态势，保障火电盈利。　

[太阳]从后续催化来看：　

迎峰度夏期间或仍将缺电，短期来看电力供需紧张格局难以改善，有望进一步催化火电行情，同时火电设备和需求侧响应标的也有望受益；　

近期电改文件陆续发布，火电在整个电力系统的压舱石作用越发明显，容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式变化，带来价值重估。此外建设新型电力系统背景下，电力智能化等电改政策也有望落地。　

[太阳]标的上：　

推荐火电业绩有望进一步改善的【华能国际】【粤电力A】【宝新能源】【大唐发电】【华润电力】【华电国际】【中国电力】二线标的推荐【浙能电力】【建投能源】【皖能电力】【申能股份】等　

火电设备标的【东方电气】【青达环保】【龙源技术】　

电力智能化标的【朗新科技】【国能日新】【安科瑞】【苏文电能】　

另可关注底部的绿电标的，具备补涨机会