高效换热器供应商 1、主营业务： 高效换热器的研发、生产及销售，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等。 2、核心亮点： （1）换热器是热泵系统的核心组成部件，公司是换热器领域的核心生产厂商之一。 （2）公司与国内的海尔、天加、美的、格力，美系的麦克维尔、约克、特灵、开利，日系的大金、日立、三菱重工等下游行业龙头厂商均建立了长期稳定的合作关系。 （3）本次IPO拟募投年产17万套高效换热器生产基地建设项目，预计该项目完全达产后，每年可实现销售收入51,187.19万元，实现净利润7,769.36万元。 3、行业概况： （1）国内政策低碳化导向催化热泵行业稳步发展，换热器是热泵中制冷、制热的关键核心部件，有望受益于热泵市场扩容实现快速发展。 （2）2021年度，我国热泵行业市场规模同比增长24.78%，商用空调市场规模为1093亿元，同比增长20.37%。预计2025年中国空气源热泵市场规模将达到351.2亿元。 4、可比公司：宏盛股份、中泰股份、同飞股份。 5、数据一览： （1）公司2020-2022年分别实现营业收入3.28、4.91、5.67亿元，三年复合增速23.62%；归母净利润0.62、0.86、1.05亿元，三年复合增速34.00%。发行价格43.99元/股，发行PE38.83、行业PE30.33，发行流通市值9.68亿，总市值38.71亿。 （2）2023年1-3月预计实现营业收入0.92至1亿元，同比增长1.90%至10.76%；归母净利润1380至1650万元，同比-2.38%至16.72%。 （部分资料来自公司招股说明书、华金证券、国泰君安等）