广东机器人下午承接AI资金-韭研公社

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广东机器人下午承接AI资金

无名小韭51410207

2023-05-31 12:37:31

昊志机电, 坐标广州市, 2016年上市

公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人等高端装备核心功能部件的研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业。凭借成熟的研发体系、强大的研发实力和丰富的研发积累，公司自主研制了各类主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线电机及DD直驱电机等产品，并通过对瑞士Infranor集团的收购，将公司产品线进一步拓展至运动控制器、伺服电机和伺服驱动等运动控制领域核心产品，使公司在数控机床和工业机器人核心功能部件领域形成了较为完整的产品布局。此外，公司还自主研发了高速离心式空气压缩机，将公司业务进一步拓展至新能源汽车燃料电池系统核心部件领域。

机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，其研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志。而运动控制是实现现代工业生产自动化的基础技术之一，随着劳动力成本逐年提高，人口红利逐步消失，高端装备的快速发展以及人工智能技术的新突破，全球工业自动化进程呈现加速趋势。

截至2021年12月31日，公司及境内子公司合计拥有专利514项，其中发明专利130项，实用新型专利371项，外观设计专利13项。

营收权重方面, 主轴营收占比55%, 毛利率45%; 运动控制产品营收占比近3成, 毛利率45%; 维修、零配件等营收占比1成多, 毛利率44%；总体看各个模块毛利率差不多

国内营收占比不足8成，海外2成多

2021年研发投入0.89亿，研发营收占比6.5%，超过5%的优良线

汉宇集团(SZ300403) 坐标广东公司的“价值”。公司有4块业务，目前贡献利润的只有主业。排水泵主业10-15x，估值26-39亿，优巨新材估值贡献12-15亿，合计40-52亿市值。同川没利润，所以按照PE没估值；地尔肠道健康没利润，也没贡献估值。估值弹性在于同川。目前47亿市值，从价值角度讲，下行10个点多；上行保守10%，弹性就看怎么给同川估值。。。

1、排水泵、洗涤泵。这块业务相当稳健，公司也是行业龙头，全球龙头。相当于现金牛业务。2021年的时候毛利率大幅下滑，从此前38%到了目前30%水平，同时也看到5个多亿的固定资产转固。不知道是不是这个影响。但是净利率保持了稳健。所以，后续如果能够提升产销量，应该也有量利齐升的可能性。2023年预计2.6亿净利润，基本都是这部分业务贡献，10-15x对应26-39亿市值。

2、同川的谐波减速机，公司持股60%。2020年是验证产品，2021年出货1万台，减速机在同川的收入占比提升。去年产能是10万台。这部分业务目前收入可能还在5000多万，基本也是盈亏平衡而已。短期看验证的突破，和出货量的放量，业绩是其次。