#智能硬件是生成式AI商用化的重要场景SoC量价齐升
相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，智能AIoT硬件如音箱、手表、耳机、眼镜等无需通过键盘、鼠标等外设设备，接入AIGC技术后通过语音即可更好地理解用户语言和意图，并提供更精准、便携和个性化的服务，是生成式AI商用化的重要场景，核心SoC有望量价齐升；

#新旧周期交叠期看好后续底部反转业绩弹性
我们预期公司全年业绩“前低后高”，目前公司下游库存水位回到相对健康位置，我们判断目前处于公司业绩底部区间，后续伴随消费逐步复苏，以及机顶盒招标持续提货、电视Q2开始转旺，以及新品出货，Q2将有望迎来业绩反转；

#多产品布局打开成长空间
公司机顶盒业务渗透率提升，后续稳步增长；汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-Fi芯片领域，公司新一代WiFi6 2×2芯片目标2023年将于公司主控SoC配套出货下游客户，为公司带来新的增长动力。

风险提示：行业景气不及预期；疫情的不确定性；新品渗透率迭代不及预期。